经过这一周，市场的担忧就消散了。投资者正在增加更多的风险，美股继续创历史新高，比特币也大幅反弹。路透社就说，Goldilocks的交易又回来了。这指的是美联储能够既控制住通胀，又不会破坏经济的情景。而整个变化的关键就是昨天的CPI数据。美国银行的数据就显示，现在投资者的看多情绪已经和2021年11月差不多了，而那个时候正是美联储转向的前夕，接近熊市前的最高点。那么今天，我们就来梳理一下当前整个市场的情绪。各路投资者都买了什么呢？
根据交易市场的数据，投资者已经不太管下行风险了，波动率指数VIX接连大跌，现在已经创下四个月以来的新低，另外一个VIX的预期指标，VVIX，也大幅下滑，现在指数来到10年来的低点，而反观看多的情绪则非常高涨，Trade Alert的期权数据就显示看涨期权比看跌期权多交易20%，是一个月以来的高点，最近的Meme股狂潮也展现了当前投资者的狂热情绪。
而面对这种行情，对冲基金就继续加码买入美国最大的科技股。如果分析这些大机构的披露文件13F，就会发现他们增加英伟达、亚马逊、Meta和微软的持仓，继续押注AI领先的个股，但同时减持了AMD的Snap。彭博就分析了1124个对冲基金的数据，他们总共持有1.89万亿美元的股票，而三个月前只有1.73万亿，再度上升。其中科技股占比最大，为28%，非必需品则为14%，排第二。除了对冲基金，我们也来看看那些超级投资人，过去一个季度又做了什么操作，买了哪些个股，又抛售了哪些？
首先最著名的股神巴菲特我们已经知道了，一季度他减持了13%的苹果，又买入了保险公司Chubb，一季度增持了29%。但除此之外，在前十大持仓里面，巴菲特的公司还稍微减持了一下雪伏龙，抛售了2.5%，然后再增加1.2%西方石油，似乎在换股。现在两者的持仓市值已经比较接近了，雪伏龙193亿，而西方石油161亿。
接着我们来看Bill Ackman。Ackman的持仓很集中，虽然管理着100亿规模以上的基金，但却没有任何一只个股占比低于10%。谷歌被拆成了两块，所以如果加在一起的话是公司的第二大持仓，占了19.38%。过去的一个季度，Ackman的操作很简单，他就减持了墨西哥快餐Chipotle，大约9.8%，但依然是公司的第一大持仓。年初至今Chipotle已经上涨超过40%，过去五年翻了4倍多，减仓或许代表着Ackman认为公司的估值有些高。除此之外，他还清仓了Lowe’s。
还有一个投资者，被誉为英国巴菲特，他叫Terry Smith，目前掌管超过250亿美元的资金。过去十年，公司的年化回报率15.75%，跑赢了标普500的12.6%。我们就来看看他的持仓和过去一个季度的操作。首先是持仓，他的第一大持仓是微软，占了12.54%，第二大持仓是Meta，占了9.44%，可以看出美国的大科技们也是这些投资大亨的重仓对象。第三大持仓是是SYK，美国一家生物科技公司，生产各种医疗设备和器械。其他熟悉的个股包括Visa、谷歌等。他的操作就很多了。其中比较值得注意的是他减持的比较多，前12大持仓都是减持的，包括了前面说的微软和Meta，而他新买入的包括德州仪器和Choice Hotel。Choice是一家美国的连锁酒店品牌，在全球46个国家和地区都有业务。另外还加仓了苹果，加了19.7%。
阿吉还比较好奇，我们的空头大亨Michael Burry过去一个季度做了什么。他这次操作也比较多，而且加仓买了很多中概股，比如京东就加仓80%，阿里巴巴加仓67%，这两家是他的前两大持仓，除此之外，Burry还新买了百度，还有因为AI需要电力而暴涨的First Solar。一季度，他则清掉了100%的甲骨文，CVS、谷歌和亚马逊。
总的来看，微软是这些超级投资人最青睐的股票，有32个人持有，其次是谷歌，31人，Visa，25人，Meta和亚马逊，都为23人。而苹果反倒只有16个，而英伟达只有6个。从板块占比来看，这些大的投资人反而更喜欢金融股，合在一起占了24.3%，科技股则排第二占了14.2%。过去6个月，买入最多的依次是，Charter Communications，微软、谷歌、亚马逊。有意思的事，迪士尼和阿里巴巴也在前十大买入名单当中。
阿吉认为，作为投资者，这些超级投资人的持仓变化，其实可以给我们提供一定的参考价值。最大的价值我认为，是在于找到值得投资的标的。经过这些人的筛选，如果很多投资人都认可的话，那么这家公司一定不会太差，可以给我们提供一定的方向。另外，买入和加仓的参考价值会比，卖出或减仓更大一些。因为这些投资人都掌管着超大体量的资金，有些减仓的行为可能并不是公司有什么问题，而是单纯的投资组合再平衡，或者是发现了性价比更好的标的。总之，卖出减仓的理由很多，很难明确原因，所以参考意义要差一些。
至于整个市场情绪高涨，我则认为还会持续一段时间，起码市场刚刚经历了回调，通胀数据又化解了担忧，而当前又没有任何数据证明经济不行了，所以除非有新的数据动摇了这些叙事，要不然美股大概率还会继续上扬。值得注意。
接着，我们来梳理一下今天公布宏观数据，和几位美联储官员的讲话
今天公布的初领失业金人数为22.2万，高于预期的21.8万和上个月修正后的23.2万。续领失业金人数为179.4万，略高于预期的178.3万和上周的178.1万。总体变化不大，显示劳动市场并不值得担忧。此外还有新建房屋数据。数据显示，4月，美国开工房屋数量为136万，低于预期的144万，环比上涨了5.7%低于预期的9%。单户住宅的开工数量为103.1万，比3月的103.5万下降0.4%。建筑许可下降3.0%，至144万，预期为148.8万。略低于预期的住房数据就显示房地产市场面临的压力，也呼应了鲍威尔之前的说法，当前的利率政策是紧缩的，但还不足以改变对于未来市场和经济的看法。
昨天关键的CPI数据发布后，今天美联储官员们的讲话也没有带来任何改变市场叙事的内容。纽约联储主席Williams，在接受路透社采访时表示，虽然趋势看起来不错，但对通胀进展充满信心可能还需要更长时间。Richmond联储主席Barkins则表达了对于零售数据积极的看法，说上个月的数据反映好但不是太好的消费。同时指出消费只是解决问题的一部分，属于需求有多热的部分。他认为服务端还有很多的机会可以下滑，只是需要更多时间。
克利夫兰联储主席Mester，今天也表达了类似的观点，她提到较冷的CPI数据和对于通胀逐步放缓的预期。尽管如此，她重申在考虑降息之前需要获得更多信心。她还指出，经济和就业的下行风险有所减少，暗示当前美联储的政策对于经济不存在威胁。总之，如果总结今天美联储官员们的话，可以发现他们的潜台词就是我们正在正确的路上，只要保持下去，通胀就会回落，经济也不会有问题。
阿吉认为，美联储其实挺多变的，之前数据偏热的时候，就说一次数据还不能形成趋势，但现在一组好一点的CPI数据就让大家都变得更有信心，也更乐观了。整体而言，目前的美联储立场偏鸽派，是我们投资者的朋友，有利于继续推升美股上扬。