那么既然说到美国经济，我们就来看看美国的密歇根消费者信心指数。这次出现了比较大的跌幅。那么是不是意味着经济的裂痕开始越来越明显了呢？
数据显示，5月的初步信心指数为67.4，大幅低于预期的76.9和上个月77.2，显示出消费者较为悲观。67.4也创下了6个月来的新低。当前条件指数和对于未来预期也出现大降，前者从上个月的79，下滑到68.8，后者从76跌到66.5。报告指出，这次信心下滑很广泛，但西部的消费者尤为明显。过去几个月，消费者还保持着观望的态度，但到了这个月就开始变得比较负面，认为未来通胀、失业率和利率可能都往不好的方向走。未来一年的通胀预期出现了上升，从上次的3.2%，上升至3.5%，而长期的通胀预期也上升了0.1%，为3.1%。
在这个节骨眼上，消费者信心不足可能对于经济有着更显著的影响，因为消费者没有了超额储蓄的支撑，劳动力市场也没有之前那么紧张、通胀还很顽固，所以这些有可能会进一步抑制消费。一季度报告当中就看到消费有些许放缓，而五月的这次下滑，预示着二季度消费放缓的趋势可能会持续。不过，根据亚特兰大联储的数据，最新的GDP预测不仅没有降还提升了，从3.3%提升到了4.2%，远高于一季度的1.6%，所以是否意味着之前一些经济的疲软数据只是个意外呢？
阿吉认为，从当前的美股走势也能看出，我们缺乏明确的方向。虽然鲍威尔在上次例会上面依旧保持了降息的偏向，大非农数据也意外放缓，但未来经济和通胀怎么走还不是非常确定，所以需要下周的CPI和PPI数据提供方向。年初的涨幅也让接下来的美股需要更强的上涨理由，所以在没有明确的通胀和经济方向之前，美股可能还会盘整。不过我会倾向于这样的情况是暂时的，随着时间的推移，住房通胀的下滑会开始逐渐反映在通胀上，支持美联储降息，所以下半年美股还是有持续上升的基础。
而说到美联储，今天我们就来梳理一下这段时间各个官员的发言。首先来看有投票权的亚特兰大主席Bostic。Bostic基本的意思是认为就算年初的通胀数据偏高，今年还是有机会降息，只是美联储需要保持耐心。较为鹰派的理事Bowman则表示，美联储需要保持利率更高更久，这才能够保持美联储的信誉。这次没有像之前一样提到加息。而没有投票权的达拉斯主席Logan则说，她依然担心通胀的上行压力，不太清楚我们是否足够的紧缩，暗示未来不能排除加息的可能性。明尼阿波利斯主席Kashkari同样没有投票权。他还写了一篇文章来讨论当前政策到底有多紧缩。最后，他的结论是，不知道，但看起来高利率对于需求的抑制并不明显。如果未来抑制需求是让通胀回落到2%的主要手段，那么可能就需要再考虑考虑，同样暗示了未来可能加息。
整体而言，美联储的官员们还是维持两派，有投票权的跟随鲍威尔唱红脸，而没有投票权的则唱黑脸。显然有投票权的官员们更值得重视，代表美联储现在还是偏向降息的立场。但这个立场可能随时被进一步的通胀数据影响，所以下周等到CPI数据公布以后，我们再来观察美联储的态度变化。
接着，我们来说说美债。长期美债的需求可能在上升。这是一件好事，可以降低长期利率上涨的威胁。而短期美债的体量则进一步上涨，货币市场基金创下四周以来的新高。
根据美国银行的调查，自从鲍威尔说未来加息可能性不大之后，投资者对于长期美债的兴趣开始变得更加浓厚。现在想要延长投资组合久期的投资者创下年内新高，也接近2011年以来的高点。那个时候美国银行刚刚开始这类调查。久期是债券投资当中一个术语，是衡量利率风险的一个指标，可以理解为收回全部本金和利息所需要花的平均时间。而通常在利率环境不确定的情况下，投资者会选择缩短久期，来降低利率风险。这份调查的结果也就意味着当前债券投资者已经基本笃定，未来的利率环境比较确定，未来美联储一定会降息。
具体来说，有49%的人表示长债是他们今年最有信心的交易。而四月份的时候，这个比例只有30%。美银的分析师就表示，鲍威尔的话刺激了投资者逢低买入的心态。久期越长，债券价格对于利率变动就越敏感，也就是说未来如果降息，那么长债的表现会尤为突出。降息的预期也就刺激了投资者对于锁定收益率的需求。根据数据，债券基金已经连续20周出现资金金流入，这周又流进了187亿美元，创下2021年7月以来的新高。
短债的需求也不遑多让，Investment Company Institute的数据显示，这周有311亿美元流入货币市场基金，让整个市场的总资产来到了6.03万亿，而上周则为6万亿。这些投资者的逻辑和买长债的逻辑截然不同。短债投资者认为者既然美联储放出更高更久的预期，那么我就趁机多赚一点回报，而长债投资者在赌美联储会出现大幅的降息。不少分析就指出，这样巨额的短期资金在美联储开启降息周期之后就会陆续涌入美股。这样只要经济不出问题，未来美股在这些买力的支撑下，很难出现非常大的跌幅。