接着，我们来看看分析师对于科技股整体的看法。今天瑞银就下调了6巨头的评级。表示他们正在失去动能，盈利势头即将降温。而美国银行和高盛则说，想要继续上涨的门槛很高。那么他们背后的理由是什么？是一个短期现象还是一个更为长期的观点？我们就一起来看一下。
瑞银今天的报告就表示，科技6巨头，苹果、微软、谷歌，亚马逊、Meta和英伟达正在失去动力，于是将六家公司的股票从“超配”下调至“中性”评级。而下调的原因，主要是因为去年的涨幅太高了，这么高的表现，对于今年的盈利势头来说就是负面的。但分析师强调，这次下调更多是从一个周期性的角度出发，认为周期的力量会让股价承压，而不是基于对于人工智能的怀疑，也不认为它们的估值过高。那是因为什么呢？
报告中就解释道，虽然绝大部分的投资者认为巨头的上涨是由AI引起的，但瑞银认为六巨头的整个盈利驱动，除了AI，还因为疫情产生了一个不同步的盈利周期。基本的意思是，疫情让大科技和其他科技的盈利周期错开了。于是瑞银认为，一季度6个科技的盈利增速应该会从去年四季度的68%，下滑到42%。而其他科技股到了今年年底，盈利增长会超过大科技的表现。所以接下来中型科技股会引领整个科技板块，促使整个市场出现转换。
阿吉并没有找到瑞银周期观点更进一步的解释，但如果就从上面的结论来看，我并不是非常认同，中小型科技在疫情期间也获得了非常好的增长，典型的有Zoom, Robinhood等。而亚马逊、Meta也在疫情时期受益，并不清楚盈利周期不同步这个结论怎么来的。而对于接下来的增长门槛很高，我是认可的。而这里面最重要就是要看AI的增长是否还保持极高的速度。届时大科技财报会议上对于AI的评价将非常重要，可能比财报本身的数字更有影响力。
美国银行的策略师们就表示，今年是一个多年AI投资周期的开局之年。科技股要想成功，一味地投资AI，购买芯片是不行的，要平衡好投资和增长。这里面就对应的是营收和资本开支。分析师会非常关注。营收有多少是AI驱动，资本开支又有多少和AI相关。这些能够帮助华尔街厘清，谁能够用最小的成本拿下最多AI浪潮的红利。但美银就认为，即便有了AI的加持，市场的轮动还是会发生。预计大科技的盈利增长和价值股的盈利增长差距将会在今年显著缩小，会有更多资金从科技股里面流出，转而驱投资价值股。
高盛则说，这周大科技的财报很有可能继续Sell the news，上涨的门槛很高。原因是公司对客户进行了一份调查，问是否已经减少了足够股票来抵御市场未来可能的下行风险，而客户们的普遍回答“没有”。这就意味着，就算大科技股的财报好，投资者也可能更想着借机出逃。分析师表示，这周情况不明朗，下周会更加清晰。
阿吉认为，整体来看，机构们对于大科技的财报态度是比较负面的，这可能会让科技股短期有一定的压力，但我却认为这并不是一件坏事，反而如果拉长时间周期来看是一件好事。上期视频我就说过，如今的回调，有助于挤掉一些之前积累的泡沫，特别是AI方面，让整体估值更加合理，收益风险比更好。长期来看，AI的前景是巨大的。如果你相信AI的未来，那么就不应该为短时间的一些声音影响，当前大科技的基本面也没有什么改变，那么我们就不应该改变投资的策略，反而更应该在这种环境下，坚定维持自己原来判断。