今天分析一下ST电能（$电科芯片(SH600877)$ ）第一次重组的情况。
2017年10月27日ST电能（当时还是兵器装备集团旗下上市公司ST嘉陵）公告，筹划重大事项停牌。
按照当时的停牌规则可以长时间停牌，在停牌进展公告中披露除重大资产出售之外，公司正在筹划另一起与公司相关的重大资产重组。
2018年5月2日复牌公告，本次重大资产重组整体方案由上市公司股权无偿划转、重大资产出售及发 行股份购买资产等三部分组成。
①上市公司股权无偿划转。截至本预案签署日，兵装集团直接持有上市公司 15,356.62 万股，持股比例为 22.34%，兵装集团获得全部所需批准后拟向中国电子科技集团有限公司全资子公司中电力神无偿划转其持有的全部中国嘉陵股份。
②重大资产出售。上市公司拟以现金方式向兵装集团出售截至 2018 年1月 31日的全部资产及负债。 在本次资产出售过程中，为了提高拟出售资产出售的实施效率，便于将来的资产交割，拟出售资产、负债及全部人员将先由重庆嘉陵承接，并以兵装集团购买重庆嘉陵 100%股权的形式实现资产、负债及全部人员的置出。
③发行股份购买资产。上市公司拟向中电力神发行股份购买其持有的空间电源 100%股权，向力神股份发行股份购买其持有的力神特电85%股权。
从这次重组操作中，我们可以看到国有股权的无偿划转也可以随着交易方案一起出台，这样就很难通过提前的国有股权无偿转让来提前预判。这也是一个跨集团资本运作的典型案例。（转自隔壁工号）