$香港交易所(00388)$ US 10y yield 大概4.6%，港交所dividend yield大概4%，买港交所等于用0.6%的成本持有港股市值及成交额的长期看涨期权，港交所的期权属性不容忽视，很多人说贵基本都是不知所谓……
美债走势这个不做预测，只是强调港交所不用杠杆经营90%利润分派，合理的估值参照标准是美债收益率，而不是港股其他高负债率经营单位数pe股，基本面不同比pe贵贱是没意义的。