$华润水泥控股(01313)$ 九「升」連珠斷 8月勢整固 隔晚美股標普500指數與納指甫開市即破頂，道指則高位徘徊，而恒指年初迄今升幅逾兩成，更出現「九連升」，令不少股民心思思要否加倉、追貨。不過，在行動之前，且先看看恒生指數出現「九連升」的機會率有多大？ 自2000年至今，合共4327個交易日裏，恒指出現連升9個交易日或以上的情況只出現過7次（未計今次），佔期內交易日總數的1.8%；而「十連升」更是非常罕有地只出現過4次。若把統計時間拉長至1990年迄今，恒指最長連升紀錄乃1999年11月所保持的連升11個交易日。由此可見，「九連升」在周五止步，其實亦屬意料之內。那麼，九「升」連珠，到底主何吉凶？ 統計過去17年間，恒指出現「九連升」或以上斷纜後，在隨後5個、10個或20個交易日後，恒生指數平均表現（或表現中位數）皆錄得跌幅，分別為平均下跌0.4%、0.4%及1.3%（中位數變幅分別下跌0.8%、0.2%及1.1%）。這意味恒生指數下月反覆偏軟的機會較高。 再參考本報專欄「信圖分析」7月3日刊文，過往40年恒指8月份平均錄得約1.44%按月跌幅，屬12個月之中表現第二差的月份；下跌比例約60%，是下跌比例最高的月份。故此，即使本月收升，恒指要連續8個月都錄得升幅，難度可謂頗高；相反，8月甚有可能進入整固格局。 昨天本欄提到，港股歷次牛三走勢而言，恒指普遍會在展開最後升浪之前，先行創出52周新高，之後出現平均約12%的調整幅度，並下試250天線水平。根據以往最後升浪歷時的長度，一般較少超過100個交易日（平均壽命約54日）。所以，計及恒指這輪升浪自去年12月底開始，至今已運行了139個交易日，由此推算恒指的最後升浪或許尚未出現。