银行股一季报营收和利润都在预期之中。大部分银行都是营收略降,利润略降,减值准备减少一点点平滑周期波动。贷款规模增速快的银行,营收相对比较坚挺,下滑小一些,例如农业银行,成都银行等。一些基本面比较弱的银行,业绩压力就非常大,例如平安银行就有点捉襟见肘。
我的重仓股招商银行的营收同比下降4.65%;归母净利润380.77亿元,同比下降1.96%。大致符合预期。
银行股在周期底部能够保持利润和分红大致稳定略降,已经非常可贵了。将来加息周期来临,银行营收利润又会重新增长。这个周期低谷持续多久,要看宏观经济的改善情况。
A股的问题在于大部分股票都估值太贵,银行的市盈率低,股息率高。在A股如果不买银行股,其他股票能买的也不多。现在银行定期存款增长很快,但利率很低。资金一定是逐利的。银行股的价值一方面在于它股息率的绝对收益率可以令人满意,另一方面在于相对其他股票和资产的相对性价比,非常有优势。从中短期,也许银行股会波动一下,但从中长期全年来看,银行股仍然会吸引资金绵绵不断地流入。这是资金推动,也是政策导向推动。
如果银行营收和利润都稳定保持好的增长,那银行怎么可能是现在这种价格?市盈率5倍左右,股息率5%~6.5%。所以,价值都price in了。