申万轻工

【申万宏源轻工】尚品宅配（300616）点评——2019年业绩预告符合预期，利润延续稳健增长

公司公告：
2019年度业绩预告：归母净利润为5.25亿元~5.72亿元，同比增长10%~20%，19Q4归母净利润为1.90亿元~2.37亿元，同比增长2.9%~28.8%；非经常性损益金额为8307万元，扣非归母净利为4.42亿元~4.89亿元，同比增长26.0%~39.6%，19Q4扣非归母净利为1.57亿元~2.04亿元，同比增长-2.8%~26.7%...

【申万宏源轻工】顾家家居（603816）——经销商大比例增持，体现未来发展信心

公司公告：
1）公司经销商拟通过上海迎水投资管理有限公司的私募基金，增持金额不低于1亿元、不超过2亿元的公司股份，期限为自公告起6个月内。2）公司控股股东将3000万股质押给2020年非公开发行可交换公司债券的受托管理人，占总股本4.98%，预备用于可交换公司债券换股和本息偿付提供担保。截...

【申万宏源轻工】山鹰纸业（600567）——做强箱板瓦楞纸主业，布局广东基地

公司公告：公司计划变更2018年可转债募集资金10亿元用途至为广东基地100万吨高档箱板纸项目。
项目包括年产54万吨高档箱板纸及46万吨高档箱板纸两条生产线，项目总投资25.95亿元，预计将在2021年中投产。
广东基地扩产实现华东、华中、东南、华南全方位布局，进一步做强箱板瓦楞纸主业。...

【申万宏源轻工】造纸行业深度：APP拟收购博汇集团，浆纸行业竞争格局有望进一步改善

【申万宏源轻工造纸团队联系方式】
姓名
微信
周海晨
echen0506
屠亦婷
yitingtutu
柴程森
samson0309
周迅
zhouxun1106
丁智艳
shuijingxin2004

【申万宏源轻工】周观点：App收购博汇稳步推进，白卡纸竞争格局进一步优化；关注竞争格局较优...

【本周推荐与主要观点】
整体观点：
我们认为未来轻工各子行业赛道中，集中度逐步提升，行业日趋整合，龙头凭借综合实力持续整合行业，将是大势所趋。从竞争格局优化，龙头护城河的角度，看好轻工消费、金属包装、成品家居、文化纸白卡纸等赛道。
除了供给逻辑之外，2020年需求端主...

【申万宏源轻工】造纸行业点评——APP拟收购博汇集团，浆纸行业竞争格局有望进一步改善

事件：
博汇纸业实控人与金光纸业（APP）签署《股权转让意向书》，拟转让其所持博汇集团100%股权，包含博汇集团持有的上市公司28.84%股权。此前金光纸业及其一致行动人已通过二级市场增持公司股份20%；本次交易完成后，金光纸业及其一致行动人直接及间接持股比例将达到48.84%，成为公司新实际...

【申万宏源轻工】尚品宅配（300616）——员工持股+回购落地，彰显公司发展信心

公司公告：第一期员工持股，总金额为800万元，共10.89万股，占总股本0.05%。
本次参与的高管包括副总经理、董秘、财务总监等在内共有8位。本计划考核年度为2020年、2021年和2022年，公司根据个人绩效考评结果，将本计划分三个批次归属至持有人，比例分别为40%、30%、30%。
股份回购计划...

【申万宏源轻工】2020年轻工造纸行业投资策略——关注竞争格局，把握景气向上

【申万宏源轻工造纸团队联系方式】
姓名
微信
周海晨
echen0506
屠亦婷
yitingtutu
柴程森
samson0309
周迅
zhouxun1106
丁智艳
shuijingxin2004

【申万宏源轻工】周观点：供给逻辑关注竞争格局改善

【本周推荐与主要观点】
行业整体观点：
我们认为未来轻工各子行业赛道中，集中度逐步提升，行业日趋整合，龙头凭借综合实力持续整合行业，将是大势所趋。从竞争格局优化，龙头护城河的角度，看好轻工消费、金属包装、成品家居、文化纸等赛道。
除了供给逻辑之外，2020年需求端主要...

【申万宏源轻工】周观点：欢迎参加下周12月11日~13日申万武汉年会，继续看好竞争格局改善...

【本周推荐与主要观点】
欢迎参加“继往开来”申万宏源 · 2020年资本市场年会
时间：12月11日-13日
地点：武汉
轻工板块邀请交流公司: 索菲亚、顾家家居、敏华控股、劲嘉股份、奥瑞金、裕同科技、中顺洁柔、山鹰纸业、美凯龙、喜临门等，主要集中在12-13日，欢迎联系我们报名...

【申万宏源轻工】周观点：欢迎参加12月11日~13日武汉年会，继续看好竞争格局改善的子行业龙头

【本周推荐与主要观点】
欢迎参加“继往开来”申万宏源 · 2020年资本市场年会
时间：12月11日-13日
地点：武汉
轻工板块关注：
裕同科技董事长主题演讲《实体经济看消费》
交流公司: 欧派家居、索菲亚、顾家家居、奥瑞金、美凯龙、敏华控股、裕同科技、中顺洁柔、...

【申万宏源轻工】周观点：继续看好竞争格局改善的子行业龙头，2019年深度报告汇总，欢迎交流！

【本周推荐与主要观点】
行业整体观点：
从已经公布的三季报情况来看，竞争格局改善的子行业龙头业绩表现持续稳定，包括轻工消费（文具）、包装、成品家居、文化纸等。我们认为，轻工各子行业，未来集中度走向整合，龙头凭借综合实力持续胜出整合行业，将是大势所趋。三季报回顾全文：【...

【申万宏源轻工】周观点：继续看好竞争格局改善的子行业龙头。竣工数据进一步改善，双十一龙头线...

【本周推荐与主要观点】
行业整体观点：
从已经公布的三季报情况来看，竞争格局改善的子行业龙头业绩表现持续稳定，包括轻工消费（文具）、包装、成品家居、文化纸等。我们认为，轻工各子行业，未来集中度走向整合，龙头凭借综合实力持续胜出整合行业，将是大势所趋。三季报回顾全文：【...

【申万宏源轻工】2019年轻工制造行业三季报回顾——看好竞争格局优化的子行业

本期投资提示：
轻工子行业筛选逻辑由需求逻辑，转向供给驱动。更关注供给侧逻辑下，子行业竞争格局优化带来的市占率提升，盈利能力改善和营运质量的提升。关注竞争格局优化的赛道中的龙头品种，如成品家居的顾家家居、敏华控股；轻工消费的晨光文具，包装的劲嘉股份，奥瑞金，中粮包装，宝钢...

【申万宏源轻工】周观点：看好竞争格局改善的子行业龙头。电子烟类烟草化管理，有望推动行业长期...

【本周推荐与主要观点】
行业整体观点：
从已经公布的三季报情况来看，竞争格局改善的子行业龙头业绩表现持续稳定，包括轻工消费（文具）、包装、成品家居、文化纸等。我们认为，轻工各子行业，未来集中度走向整合，龙头凭借综合实力持续胜出整合行业，将是大势所趋。
电子烟类烟草...

【申万宏源轻工】顾家家居（603816）——持续股份回购，彰显未来信心

公司公告：
9月21日公司公告以集中竞价交易方式回购股份的计划，拟使用不低于3亿元且不超过6亿元的自有资金回购公司股份，回购价格不超过50元/股，回购股份将用于股份激励。截至10月31日，公司已累计回购股份213.39万股，占总股本0.35%，成交价区间为32.49元~35.65元/股，总金额为7285.39万元...

【申万宏源轻工】新型烟草行业点评——电子烟网售受监管，利于行业走向规范化长期发展

新闻事件：国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局在10月30日发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，主要内容为：
电子烟作为卷烟等传统烟草制品的补充，其自身存在较大的安全和健康风险，在原材料选择、添加剂使用、工艺设计、质量控制等方面随意性较强，部分产品存在烟油泄漏...