$中国波顿(03318)$ 监管如何看待？

 18 年大家就开始提监管，一直在等国标但一直没出。国家能用 舆论解决的，就不会出政策来规范。负面舆论不断爆出，国内目 前没有太大的必要出国标。

 但是徕米、非我出来，猜测国家队入场，最晚不超过明年上半年， 届时国标肯定出来  一是尼古丁限制，可能性最大的方向，目前只有 4-5 个烟油厂（如 恒信）拿到了尼古丁采购证书，现在还没有效力，但是一旦国标 出来就会生效，那就只能向有限的几个厂买烟油，尼古丁价格将 被国家管控，大幅提升。目前国内大部分是合成尼古丁，天然尼 古丁已经供不应求了，未来国内可能不会有合成尼古丁盐的存在， 只会天然尼古丁 

 二是加税，现在是 13%税，以后可能会在生产成本上加 50%税之 类的 。

 三是许可证，拿到牌照才能做，现在电子烟专营店符合工商标准、 税务标准、消防标准，未来可能有电子烟专卖标准。

  其他猜想：学欧盟的尼古丁量限制，2%以下，可能性比较小，达 不到解瘾效果；中烟像限制烟嘴规格一样限制电子烟规格？这样 烟弹就通配了，可能性也小 Q：政策出台后，雾化电子烟的行业增长还会保持高速增长吗？ 

 如果国家队入场，一定会有大的正向影响，国企背景背书，消费 者更放心，政府、媒体会有更大力度的正向宣传。

 中烟可能会对私企的产品有所挤压，消费者更信任中烟；中烟管 控后对渠道也是冲击，已经有成熟的渠道了，可能一夜之间就把 电子烟铺满，私企没有竞争力 。