7月初有朋友介绍给我，当时一看是做抗生素的，没兴趣了，8月初认真研究，越看越有味道，建仓了部分。
京新目前主营业务有两部分，原料药和制剂药，其中原料药为喹诺酮类药物，制剂有心血管类，中成药。
企业质地还是不错的，能够做到喹诺酮类药物全国NO1位置，还通过德国GMP认证，其中辛伐他丁大量出口英国，能够做到这些，不是吹出来的。管理层忧患意识也很强，07年已经开始谋求转型，经过几年卧薪尝胆，成绩出来了。
企业经营好转，自然就股价水涨船高，还有个有趣的东西，他的房地产估值1.3亿，譬如在钱江新城的写字楼，还有张江高区的研究室等，按照目前的楼价上涨速度，远不止这个价格，但资本市场是不受这套的，下面重点分析现有产品情况：
1，京诺，这是舒瑞他丁，用于降低血脂和胆固醇，.阿斯利康原厂药叫可定，国内先声制药有生产，产品市场潜力巨大，但竞争也大。
2，康复新液，很恶心的东西，小强提取物。用于治疗胃溃疡，是一种多科室应用产品，科伦药业也有生产，也不属于独家。
3，唯他停，治疗抑郁压迫精神类药，原厂药为辉瑞。
4，地衣牙苞杆菌，收购北京一家企业所获得的产品。国内有两家此产品，另外一家为东北制药沈阳一厂，商品名，整肠生。利用微生物治疗原理治疗，简单讲，培养体内有益的菌种从而消灭掉有毒的菌，可参考妈咪爱。此品种潜力巨大，除可制成消化道用药外，还可作为饲料添加剂，保健品等。
大病种是糖尿病、心血管、癌症、消化道、呼吸、精神类等，京新均有涉及，发展方向非常清晰。但企业因一直从事原料药出身，目前所做的均为仿药，故日后更大的潜力还需要进一观察。
2013 1H净利润3400万，去年净利润3300万，预计第三季增长90%到120，保守估计，下半年环比不增长情况下，今年增长100%已是定局，按全年净利润6800万，EPS 0.27元，今日价格15元计算，13年动态PE 55，不便宜。要估算明年的价值，首先得分析京新的产品链条，抗生素和原料药。目前最大风险来自两个地方：1，瑞舒，康复，地衣，唯他停招标不理想。2，原料药毛利润下降，甚至亏损。
京新老巢为浙江，销售策略为华东一带采取自销，其他地方代理，从12年起，销售费用剧增，主要为增加销售队伍所致，大部分产品均已进入医保，这个情况，让我想起了红日！对！！京新药业情形和红日何其相似，通过并购，然后大力发展销售队伍，完成了黑马到白马的完美转型。瑞舒，康复，唯他停都是极具竞争力的产品，后续看点是地衣，产品本身我看好，关键是营销的策划，据机构调研，已进入十多个省份的医保目录。企业本身扩张欲望非常强烈，包括6月投标浙江一家企业失败告终，12年报提出要收购一家企业，11年增发手头货币资金充足。
自11年起，原料药毛利润逐步提升，11年的10%，12年的15%，直到目前的20%。自12年出台限抗令，导致抗生素企业鸡毛鸭血。但我认为，整个行业最困难的时期已过，毕竟在感染类，抗生素依然是有其独特的作用，譬如梅毒，只能使用青霉素，还有泌尿系统，上呼吸道等。京新作为全国最大的左氧生产厂家，规模效应明显，相信毛利润还有进一步提升空间。
保守预测，明年成品药继续保持40%的高速增长至6.3亿，增厚毛利润1亿，原料药毛利润保持不变，销售费用维持13年高水平1.9亿，因为低水平的财务费用，低基数的净利润，增长70%以上问题不大。
京新药业，会是红日翻版的黑马。@Leole @黑球大帝蒋sir @药品研究员 @七向街
@杨家翔 @闲人老钟
PS：炒股就是那么的古怪，黑马有两个特征：1，人人都不看好的，譬如东方财富，中青报。2，人人都看好，都不敢买。譬如卫宁软件。人人看好，都敢去买的就是白马了。譬如目前我重仓的通化东宝。黑马和白马区别在于，前者，可以给你做电梯感觉，飞得很快，但需要心跳承受能力，后者就是走楼梯，很慢，但很稳。在我的投资体系里，适当配置点黑马还是非常有必要的。