年初以来上证指数超过20%的上涨点燃了市场的热情，到目前市场主流的声音已经切换为牛市的开始，对此个人感觉情况并非如此简单明了
首先回顾一下这波行情的推动因素：年初中美贸易战的缓和与去年悲观导致过度下跌的预期修正应当是启动的主导因素，然后就是一季度社融数据的大幅回升与中央对于资本市场的关注导致的杠杆资金的快速流入和预期的进一步改善，最后就是外资买入的引导效应与科创版箭在弦上的一些推动力量。
从市场板块的启动顺序也能印证以上的逻辑，首先是去年超跌蓝筹白马的快速上涨，然后就是演化到目前主要与科创版相关的券商和科技股的上涨。
目前看，如果这是牛市初期，启动的底部形态显然就是目前看到的V型；如果这只是反弹，那这无非是熊市中经常上演的桥段，每一次反弹都有人认为已经见底。那么从概率上来说，哪个可能性更大？回顾历史，是否有哪个大牛市的启动是如此的形态？答案显而易见。再谈谈基本面，我想不用多说，都知道刚开始下行，有意思的是去年底券商报告一致预期今年下半年企稳，而目前券商一致预期牛市已经启动，直觉和历史告诉我这两个一致预期一定都是错的。
最后就是讲一下这一连串线索导出的逻辑链条以及未来的推演：悲观预期的修正--蓝筹白马反弹--市场初步上涨--融资渠道的放开（证监会主席更换的直接效应）--游资的跟进--中央的意志、科创版的造势--国家队的配合--市场进一步上涨--券商去年底分析报告一致预期今年下半年经济即将企稳，随着市场的上涨被越来越多人认同，越来越多的人预期熊市即将结束，开始抢先购入筹码，基金恐慌性加仓--市场大幅上涨--情绪全面爆发--由于市场的快速上涨券商分析师对于去年底的判断越发确信--发布报告一致预期牛市已经来临--大众已经不再怀疑。有趣的是这才仅仅过去3个月，从去年底的冰点到今年初的火热，然而宏观经济到底能否在下半年企稳，谁都不知道。那么做个假设，如果今年三季度甚至四季度没有看到下行的企稳，那么必然推动上述逻辑链条的瓦解和逆转，这就引出了一个可能性，这是否在为熊市最终阶段的到来做铺垫？也就是说最终的绝望即将到来。为什么历来大牛市的开始都是经历了长期底部的潜伏，而没有V型反转？这背后都是有深刻的心理学和博弈论基础的。如今这3个月行情的快速反转，显然预示着市场上还有相当一部分人蠢蠢欲动企图抄底，那就说明这波熊市还没演化到最终的绝望阶段，即所谓的熊市不言底。当然我的这个判断也有可能是错的，也许未来一年指数就已经超过4000点了，但我可以肯定的是那无非是2015年的重演罢了。