1
隔夜市场
OVERSEAS MARKET
美国CPI打击降息预期，纳指盘中跌超1%后收平，V形反转，标普收盘微跌。英伟达盘中跌超1%后转涨，四日连创历史新高。特斯拉跌近3%。微软两日收创历史新高，盘中市值短暂超越苹果。
CPI公布后，美债闪跌，十年期美债收益率一度升10个基点重上4.0%，后转降，30年期美债标售后下破4.0%。
CPI后美元指数跳涨，日元转跌至一个月来低位。离岸人民币一度涨超200点收复7.17，后曾失守7.18逼近四周低位。
黄金抹平盘中超1%的涨幅转跌，续创四周新低。原油反弹，美油盘中涨超3%。伦铜回落至四周新低。
富时中国A50指数期货上个交易日夜盘收跌0.28%。
2
财经要闻
FINANCIAL NEWS
1、中国重磅宏观经济数据将于周五密集公布。9:30，国家统计局将公布2023年12月及全年CPI、PPI数据。Wind数据显示，机构预计中国2023年12月CPI同比将下降0.3%，PPI将下降2.6%。10:00，海关总署将公布2023年外贸数据。央行料将于当日公布2023年12月及全年新增人民币贷款、社会融资等信贷数据。
2、中共中央、国务院：美丽中国建设敲定“三阶段”目标。中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，2027年，美丽中国建设成效显著，到2035年，美丽中国目标基本实现，到本世纪中叶，美丽中国全面建成。《意见》要求，有计划分步骤实施碳达峰行动，力争2030年前实现碳达峰，为努力争取2060年前实现碳中和奠定基础。坚持先立后破、加快规划建设新型能源体系，确保能源安全。统筹推进重点领域绿色低碳发展，到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%，老日内燃机车基本淘汰。健全资源环境要素市场化配置体系，把碳排放权、用能权、排污权等纳入要素市场化配置改革总盘子。强化税收政策支持，严格执行环境保护税法，完善征收体系，加快把挥发性有机物纳入征收范围。
3、有媒体报道称，央行已批复总额1000亿元住房租赁团体购房贷款，支持8个试点城市购买商品房用作长租房。据了解，这是对相关政策误读1000亿元租赁住房贷款支持计划不同于商业银行发放的住房租赁团体购房贷款，是2023年央行专门设立的结构性货币政策工具。
4、财政部：印发《关于加强数据资产管理的指导意见》，明确数据资产属性，有序推进数据资产化，加强数据资产全过程管理。财政部表示，将加大政策支持，统筹运用财政、金融等政策工具，引导金融机构和社会资本投向数据资产领域。
5、美国：通胀意外反弹，削弱美联储降息押注。美国劳工部公布数据显示，美国2023年12月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.2%，前值3.1%；季调后CPI环比上升0.3%，预期0.2%，前值0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国2023年12月核心CPI同比上涨3.9%，创2021年5月以来新低，预期3.8%，前值4%；环比上涨0.3%，与预期及前值持平。美国CPI数据发布后，美联储2024年3月和5月降息可能性下调。
3
资本市场
CAPITAL MARKET
1、近日，多家外资券商发表了对2024年A股市场的观点。高盛表示，预计MSCI中国指数和沪深300指数2024年的回报率分别为17%和19%，建议维持“高配”中国A股。瑞银称，A股最坏的时间点已经过去，开始转向乐观的态度。野村东方国际认为，中国在2024年有机会迎来更有力的政策以加码经济增长。
2、上证报：生猪养殖行业三大巨头牧原股份、温氏股份、新希望的生猪出栏量均创下历史新高。从去化的速度来看，今年春节前后能繁母猪存栏仍有进一步下滑可能，预计2024年三至四季度后生猪出栏量将呈现下滑，届时猪价可能会迎来相对可观的上涨。
3、A股上市公司业绩预告正如火如荼披露中。据Wind数据，截至1月11日，已披露2023年度业绩预告的A股上市公司数量超过100家。其中，预增、略增、续盈、扭亏等业绩预喜公司合计占比超过七成。
4、长春高新：公司于近日收到股东金磊的通知，获悉金磊与王思勉已通过协议方式办理了解除婚姻关系手续并就股份分割事项作出安排。权益变动后，金磊持有公司约1.14%股份不再是公司持股5%以上股东，王思勉持有公司约7.42%股份。
5、腾讯: 视频号直播带货规模同比大幅提高，接近上年3倍GMV，300%供给数量增长，244%订单数量增长。1月11日，2024微信公开课PRO举办本次公开课仅对定向人群开放。
4
产品动态
FINANCIAL PRODUCTS
1、中证报：谨慎建仓，次新基金“稳中求进”。近期，2023年四季度成立的公募基金产品已陆续开始建仓，其中多位明星基金经理的建仓表现较为谨慎，旗下产品成立以来收益率曲线十分平稳。业内人士分析，受权益市场低迷影响，基金经理在建仓过程中可能会谨慎控制权益仓位，采取逐步建仓的方式，以获取更好的贝塔收益。结合近期权益市场的低迷表现，沪上某公募机构人士分析，由于尚未有明显的乐观信号出现，新基金建仓普遍谨慎，基金收益率波动较小的主要原因可能就是建仓较慢、仓位较低。
2、新年以来，已有包括主动权益类、被动指数类等近20只权益类基金宣布恢复大额申购。而在存量基金“开门迎客”的同时，基金发行市场的“寒意”也渐渐退却。从新年首批新基来看，新发权益型基金占据了主导。机构表示，当前A股市场的估值处于历史低位，未来宏观经济有望进一步回升，企业盈利不断改善，股票市场情绪也有望回暖。
5
买方观点
MANAGER VIEWS
东兴基金司马义买买提：降息迫切性升高 2024年债市仍存不确定性
Q：为大家展望一下未来，您关注到了哪些方向？
司马义买买提：未来从几个角度看，按照我们传统的从自上而下的角度，先看宏观，2023年债券资产相对其他资产相对比较强，虽然24年来说，走势还存在很大的不确定性，但是较23年已经发生了一定改变和逻辑性改变。
如果要尝试对未来展望，制造业从两个角度入手，第一个是行业基本面，另外一个是政策。行业基本面方面，包括企业未来投资回报预期以及外部经济体的需求情况，这是我们作为制造的最基本的分析逻辑，这里的确存在一定的不确定性。
政策层面，经济工作会议把科技创新引领现代化产业体系放在重点工作的首位，同时也围绕高质量发展，突出重点，把握关键，扎实做好经济工作。根据政策面的这种积极描述，预计24年制造业的投资增速有望维持一个比较强的韧性。但是基本面如何还是需要不断去证实。
大家非常关注的降准方面，后续大概率会适度使用，降准已经接近5%的隐性限额，使用空间相对有限，全年50个BP应该不太可能再超过了。降息现在迫切性比说降准要高。因为前一阵CPI出来以后，现在我们国家的实际利率还是处在一个相对高位，为了实现降低综合融资成本，从战略目标来看，政策利率的调降的必要性也在增大。
Q：展望未来还有哪些角度和大家分享？
司马义买买提：分析最终还是要落脚在大类资产上，从权益汇率期货角度来看一下，股债波动有各自的逻辑的主导变量。受经济周期和金融周期的影响，虽然近期股债跷跷板效应还比较明显，但还是要强调一下，两者并非是一个绝对的对立关系，同向和反向变化的情况也是多次出现。
从根本上来讲，债券股票的相同之处在于经济周期，基本面是基础因素。每一轮经济周期好转肯定首先是得企业盈利好转，有扩大生产，包括融资需求，进一步融资，经济就火起来了，形成一个循环的过程，融资需求决定了经济周期。
股债的表现都强，必要条件是宽货币，要保证足量的货币在两个市场里流通。结合市场看，宽信用宽货币的时期，利率市场有很多的交易机会。根据目前观察，2023年债的表现偏强，股票还处于底部。但是目前利率中枢持续下移，收益率的水平肯定也会下行。
如果说收益率回到相对一个底部阶段，至少从债券市场来说，有可能要面临一个资本利得的风险。中短期看，美联储降息存在一定的不确定性，所以权益方面虽然处于底部，包括股债逆差相对处于低位，如果要反弹，我们认为是一个结构性的，对债市的冲击相对比较有限。
本文所载的信息不构成投资建议，内容均来自市场公开信息
风险提示及免责声明
市场有风险，投资需谨慎。华宝证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格，但本公司不会因接收人收到本资料而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本资料内容不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。本公司力求资料内容客观、公正，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，同时，也不保证资料所含信息保持在最新状态，对本资料所含信息可在不发出通知的情形下做出修改。本资料版权归“华宝证券股份有限公司”所有。未经本公司书面授权，任何机构或个人不得对本资料进行任何形式的发布、复制。