2021年，云南白药的市值最高接近2000亿，短短一年时间，云南白药的市值腰斩还不止，市值最低跌破900亿市值，直接原因是2021年云南白药炒股巨亏近20亿，导致净利润下降近50%，云南白药为何非要选择炒股呢？从云南白药最新的年报中可以一探究竟。
一、业绩表现
根据云南白药2021年年报显示，当年营收为363.74亿，同比增加11.09%，归母净利润为28.04亿，同比下降-49.17%，扣非净利润为33.39亿，同比增长15.17%，经营性现金流净额为52.23亿，同比增加36.42%，ROE为7.58%，同比下降6.88个百分点。
综合全年业绩来看，营收同比两位数增长，扣非净利润增幅大于营收增速，经营性现金流净额更是远超净利润，这些指标都表现得越来越好。唯一拉跨的就是，云南白药炒股亏损近20亿元，导致当年归母净利润下降近50%，瞬间让业绩变得难看。云南白药究竟买了哪些股票，导致亏损这么多钱呢？
二、投资的股票
1、投资小米集团共计16.31亿，年初账面价值为31.48亿，本期亏损14.04亿元；
2、投资伊利股份共计8.87亿，年初账面价值为1.32亿，本期亏损1.27亿；
3、投资腾讯控股共计8.69亿，年初账面价值8.57亿，本期亏损1.34亿；
4、投资通威股份共计4.33亿，年初账面价值为3.44亿，本期盈利0.38亿；
5、投资恒瑞医药共计4.26亿，年初账面价值为4.74亿，本期亏损2.2亿；
6、投资中国抗体共计3.54亿，年初账面价值1.99亿，本期亏损0.79亿；
7、投资中国生物制药共计3.42亿，年初账面价值为2.34亿，本期盈利0.01亿；
8、投资雅各臣科研制药共计2.39亿，年初账面价值为1.94亿，本期亏损0.65亿；
9、投资健倍苗苗共计0.25亿，年初账面价值为0.25亿，本期亏损0.04亿。
看到云南白药投资的这些标记真的让人晕头转向。总计约52亿的本金，共投资了九个标的，涵盖了科技、生物制药、疫苗、光伏、消费等行业，完全不知道云南白药的能力圈到底在哪里，尤其是对小米集团投资的16.31亿，不知道为什么云南白药要投资这家公司？是看重这家公司的造车梦吗？至少目前云南白药也没有给出很合理的解释。
三、可以改变的思路
云南白药业务稳定，自己拥有充足的造血能力，为什么非要通过炒股的方式来放大业绩波动呢？从理论上来说，云南白药完全可以将这炒股的52亿资金和买债券的50亿资金以分红的方式返还给股东，这样既可以增加股东的现金分红，还可以降低净资产提升ROE，这对股东和公司来说都是好事。
如果云南白药担心国有资产流失，这102亿不分给股东没关系，但是在股权投资一块一定要找准自己的能力圈，投资上下游公司来拓宽护城河，而不是选择炒股。