舍得酒业(SH:600702)四川大商交流纪要20240314的内容说明春节销售还可以，尤其舍之道和沱牌T68，但是品味的增速下降了。部分终端销售很好，有的终端基本出货达到50%，但是部分经销商串货也是事实，所以有一定结构性问题。高端增速下滑，低端增速上升，但是低端占比还偏低，所以带动的增长也偏低。

Q ：今年春节销售如何？现在库存有多 少 ？

A：春节前，终端进行压货。跟终端说要涨价（20 元）。基本上品味舍得、庆典舍得、舍之道 签了之后很多货都压下去了，至少有 20%的客户把全年的货拿了。春节期间，终端货也出得 差不多了，2 月份就把一季度的货款全部给公司了，目前仓库没什么库存，公司还欠了一两 千万的货没发。春节以后，有的终端基本出货可达到 50%，有的终端没有拿全年的货，现在 已经没什么库存了。所以目前总经销的库存基本没有，公司欠货还有 2000 多万。现在希望市场进一步消化，这边市场价格比成都高，批发价能达到 370 左右，成都只有 350。这边对于终端也在想如何让他们再一次进货。

Q ： 完成 一 季度回款 大概 占比？

A：公司要求 25%，射洪实际完成 30%。公司今年定的目标一季度 25，二季度 25%，三季度 25%，四季度 35%。2023 年也是这个回款进度，导致第四季度压力很大，压货压得很厉害。春节前库存 4000 多万，前年库存是 5000 多万。

评：回款节奏，注定了前三季度比较平均，四季度再猛冲一下。这个节奏跟其他公司在一季度压30%-40%的货，很不一样。

Q ：现在库存 ？

A：现在仓库没货，经销商没有库存，等公司发货。

Q ： 为什么会 春节发？

A：春节发了 1000 多万。一月份要把去年的消化掉，又发了 1000 多万。实际一二月份的出 货与去年同期比还有增长，并且幅度不低，特别是舍之道。从结构上讲，五粮液、茅台、青 花郎、1573 等超高端，今年春节比去年走得早一些，特别是五粮液。白酒总出货量在下降，超高端销量在降，品味舍得在增长，但增长没去年幅度大，但舍之道增长幅度很大，今年较 去年可以翻一番还多。群体宴席普遍都用舍之道。以往春节简装酒（不是盒装的产品）卖得 很少，但今年简装酒量增加了，比如 t68 销量出乎意料，今年消费越来越理性。

Q ： 舍之道今年一 季度还是翻 倍 增长？

A：翻了几番。

Q ：现在有多 大体量 （射洪）？

A：前年大概 1000、2000 万。去年将近 4000 多万。今年估计 6000 万。公司要求舍之道增长 30%-50%，品味舍得增长 12%-15%。

Q ：品 味 舍 得能增长12%吗？

A：只能抢同行份额，白酒总体下降，超高端和次高端都在下降，但是舍得系列和沱牌系列 在增长。$舍得酒业(SH600702)$