从这次$小米集团-W(01810)$的财报来看，一句话总结就是，小米从整体业绩到盈利能力，稳中有升，上行势头明显。主要体现在三方面。
一、核心业务持续稳定增长，收入和净利润都在稳步提升（小米集团上半年总收入人民币957.1亿元，同比增长20.2%；经调整后净利润为人民币57.2亿元，同比增长49.8%。）；
其二是现金流和现金储备高，超出市场预期（总现金储备达到人民币511亿元。）
其三，盈利能力（毛利率）和盈利结构（多元化）有明显的改善。
这体现在，1.小米智能手机Q2毛利率由第一季度的3.3%增长至第二季度的8.1%。
2. 小米售价2000元以上智能手机收入占智能手机总收入的32.3%。平均售价（ASP）持续提升；
3.小米互联网服务与互联网新兴业务的收入扩大——新兴业务是除国内手机广告和游戏之外，包括IoT、海外互联网服务、有品电商及互联网金融服务，占互联网业务总收入36%。4.境外业务西欧市场增速第一。
从核心业务主要产品来看，小米手机上半年全球出货6000万台，全球坐四望三，手机业务的稳定性为它的IoT业务的增长提供底部基石，而IoT业务与手机的连接性，则反向推动手机业务的差异性表现，随着规模的扩大两者相辅相成，其协同作用进一步凸显。
再看互联网业务，小米2019年第二季度互联网服务同比增加22.9%，达到88亿人民币，小米全球MIUI用户的月活达到2.79亿人，同比增长34.7%。互联网服务拓展将持续改善小米整体盈利水平与结构，为多元化盈利表现扩展了新的想象空间。
IoT业绩是其一个表现亮点：2019年第二季度，小米电视进入全球前五，国内第一。Q2全球出货量270万台，同比增长41.1%，上半年总体出货量将近540万台，同比增长64.9%。包括米家空调在内的IoT与生活消费品同比增长了49.3%，IoT业务占比显著提升，进一步改善小米过于依赖手机的收入结构。
可以看出，小米手机编织的AloT生态链正在成型，小米 IoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机及笔记本计算机）达1.96亿台，同比增长69.5%。市场份额超越了亚马逊、苹果、谷歌等科技巨头，成为全球最大的小米的AloT（物联网）平台。
从我的判断来看，小米的AloT生态链的潜力是在5G时代，低网络时延、高速度、高密度终端是小米的红利时代——拥有高速增长的电视、空调、路由器、手机以及诸多智能家居产品的小米IoT生态链已经成为了小米5G物联网布局的基础设备，起点更高，小米"米家"作为连接器，月活用户已经达到3040万，通过米家对IoT的语音智能操控，相当于从手机单个产品的体验竞争转换到连接万物带来的体验创新与壁垒打造，这可能反向带动小米手机的互联网业务与硬件单品业务的增长。
而其他同体量的玩家来还需要去推动硬件开发者、厂商合作者加入并推动loT生态，从物联网基础设备成型到到用户规模，需要足够长的时间去推动。
5G的普及带来的智能家居设备的换机潮机遇对小米非常重要，小米这些年大而全的AloT设备正在形成庞大的用户增长势头与生态产业链，赢得了先发时间窗口优势，AloT生态链有可能推动小米走入下一阶段的第二曲线增长阶段，收割第一波IoT消费市场红利。
总体来看，小米各项业务基本上都处于增长态势，其商业边界不断向外延伸，成为一家包含智能硬件、软件、互联网服务、新零售的生态型公司，业务之间的软硬件协同效应越来越明显。考虑到IoT业务的前景以及互联网服务改善整体盈利，以及手机业务的积极变化以及接下来5G换机潮，尤其是高达511亿现金储备反映出整体资金链的稳健性，对未来的新业务的投入与增长起到了较好的压舱石的作用，小米全年业绩大概率能继续维持增长，回归小米的正常估值已经可期了。
小米当前市值287亿美元，无论是对应动态PE还是静态PE估值都处在历史低位，如果按全年20%~30%的业绩增长来看，现在可能到了入手小米的好时机。