上周，中来股份的一则公告拉响了市场聚焦光伏分布式市场的号角。
中来股份6日公告，2021年4月30日，公司控股子公司中来民生、中来民生全资子公司中来智联与上海源烨新能源有限公司签署了《户用光伏发电项目EPC总承包协议》，计划首年合作建设户用光伏EPC工程规模至少1.2GW，第二至第五年的年平均新增建设容量不低于1.5GW，且合作满5年累计建设装机容量达7.2GW以上。按照3.5元/W计算，合同总金额预估为252亿元，其中第一年合同金额约为42亿元，占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入的82.60%。
一、为什么是户用光伏？
户用光伏市场呈现火热的发展态势。中国光伏行业协会发布的数据显示，截至2020年底，全国户用光伏累计装机已超过20GW，安装户数预计超过150万户。其中，2020年户用光伏装机规模达10.1GW，占分布式光伏新增装机规模的近七成，超过前4年户用光伏新增装机容量的总和，月均装机规模超900MW。
2020年，户用光伏市场蓬勃发展，成为光伏新增装机中最大的亮点，已成为举足轻重的项目类型。”中国光伏行业协会王勃华说，2021年户用光伏装机预计将会创下新高。
如今，户用光伏正从“投资品”逐渐演化为重要的“家用设备”，市场前景日益广阔。预计“十四五”期间每年光伏装机达70-90GW，分布式光伏装机达20-23GW，户用光伏重要地位进一步凸显。2021年户用光伏新增装机量将达15GW左右。
“2021年是‘十四五’开局之年，在碳达峰、碳中和与乡村振兴战略的双重机遇下，在乡村清洁能源建设工程、千乡万村沐光行动等多重政策牵引下，户用光伏即将进入加速发展期。”据悉，一个20KW的户用光伏系统每年可为老百姓增加收入8000-10000元。
另一个利好消息是，国家发改委近日发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》（征求意见稿）。征求意见稿明确规定，2021年起新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，但新建户用分布式光伏仍有每千瓦时0.03元的补贴。
王勃华表示，尽管2021年户用光伏补贴强度尚未公布，但征求意见稿明确给户用光伏补贴留出了预算，项目管理和申报程序与去年相同。同时，户用光伏项目不占用年度保障性并网规模，可以直接并网消纳。
户用是公司光伏业务潜在高速增长点，商业模式以租赁为主、销售为辅。20 年户用龙头市场地位稳固，实现装机 1.8GW，21 年全年我们预计实现 3GW 以上新增户用装机量、增速超 60%，租赁模式占比有望超七成。
据统计， 我国至少还有5000万个可安装户用光伏的屋顶，形成了装机总量可达1000GW“万亿”赛道，包括正泰、阳光电源、中来股份等在内的众多国内户用光伏企业已经开始发力，迎接户用光伏的再次爆发。
2016至2020年，全国户用光伏累计装机已超过20GW，安装户数超过150万户，其中，数年累计分别为15万户、50万户、78万户，107万户，150万户。2016-2020年新增装机量分别为13万户、35万户、22万户、29万户、50万户。
2021年的EPC竞标价格：
项目1名称：华能灌云热电有限责任公司厂用电接入平价上网光伏项目
开标时间：2021年5月6日
项目地点：江苏省连云港市灌云县
建设规模：5.05MW
招标单位：华能南京金陵发电有限公司
中标单位：中国能源建设集团东北电力第一工程有限公司
中标总价：18858999.22元
中标单价：3.731元/W
项目2名称：广东化州良光镇150MWp农光互补光伏发电项目
开标时间：2021年5月7日
项目地点：广东省化州市
建设规模：150MW
招标单位：深能（化州）新能源有限公司
中标单位：中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司
中标总价：581500000元
中标单价：3.877元/W
项目3名称：恩平市牛江镇白水带95MW农光互补光伏发电项目
开标时间：2021年4月23日
项目地点：广东省恩平市
建设规模：95MW
招标单位：恩平市弘唐达新能源有限公司
中标单位：中国电建集团贵阳勘测设计研究院有限公司
中标单价：4.16元/W
二、为什么国电投瞄准户用市场？
国电投已经是全球最大的新能源投资商，无论从风电、光伏电站的运营规模还是运营的能力已经是行业顶端。但国电投的新能源投资主要集中于大型集中式电站。
而集中式电站尤其是占地较大的光伏电站，国内的优质地块会越来越少。（优质地块：收地成本低，连片面积大、地势平坦）近几年集中式电站已经安装到山地、农村周边、鱼塘、湖面、矿山塌陷区等，地形改造成本较高，同时成片的平坦地块已经不多见了，所以未来集中式电站的建站成本会越来越高。
国电投的目标是强化新能源投资的比例，为碳中和目标及国家能源转型保驾护航。同时作为企业，需要考虑企业未来的战略布局，在自身转型上做长远布局。因此，国电投对深入到户用光伏市场是“必须”且“必要”的。
三、为什么选择牵手中来民生？
前国内在分布式领域，做的规模最大的是正泰新能源，2020年正泰户用光伏开发量约1.5GW。2021年正泰集团将户用光伏列为重点，着力打造正泰新能源户用板块。而靠后的企业有中来民生、天合富家、尚德益家、英利、阳光电源、阿特斯阳光花园等，年开发规模在100-500MW之间。
国电投希望快速切入户用光伏，选择收购一套成型体系会比自己开发渠道，建立体系要容易得多。
中来民生的优势：
1.户用分布式经销渠道。经过多年的深耕经销商遍布山东、河北、河南、江浙沪等地区。
2.中来民生的户用板块已经达到年万户的运营规模，具备电力工程资质和丰富的运维及开发经验。
3.银行授信。中来民生与工商银行、农业银行、宁波银行等建立了战略合作。打通了电站与融资的渠道。
与工行打造“e钱包项目”，在APP中开设专用电子Ⅱ类户，确保电费及补贴及时入账，并通过批量代扣归集到中来民生账户。
4.技术优势。中来本身的透明背板及透明背板组件其轻量化特点，适合户用分布式及工商业屋顶。中来N型双面组件发电量高于同版型的组件，随着制造成本降低，电站回收成本期更短。中来与华为建立了战略合作伙伴，深入到分布式能源利用及5G算法，户用变得更加智能。
5.相对于正泰、天合、隆基等上市公司公司，他们有集中式电站开发，与国电投主业务有重合竞争。而尚德、阿特斯、英利等股权结构还在变动中。综合下来选择注资中来民生板块是最佳的标的。
国电投和中来的合作已经非常深入了。
1.制造部分：中来光电与国电投形成TOPCon电池及组件技术的合作。中来的背板材料是国电投黄河公司组件的材料供应商，合作多年。
2.电站运营经验：国电投能源公司、电力投资公司与中来保持多年的合作和互访，双方深入了解、信任度高。国电投领跑者项目采用了中来N型双面组件，发电增益高，得到充分认可。
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3.国电投在工程材料、运维资质上与中来民生形成了互补。国电投电力系统建设经验、村网企网连并经验，同中来民生户用开发、工商业开发、农棚、屋顶、水面建设经验结合。
户用和工商业电站，资金回收期跨度大，随着规模扩大，对资金的需求越高，因此低成本的融资渠道和完善银行授信体系是非常重要的。国电投作为央企，资金成本低，未来合作开发分布式市场，如虎添翼。
四、碳中和下的未来市场有哪些期待？
1.国家正在研究“碳交易”机制拉动新能源投资与节能减排改造，对于高碳排放的钢铁、有色金属、玻璃、煤炭开发、火电厂等一方面鼓励节能改造，减少碳排放。另一方面无法消解的碳排放，会与清洁能源企业、减排企业形成碳交易机制，进一步促进节能减排。
所以建议各位关注电站开发企业，如电站公司（南网能源，晶科科技、正泰电器等）、逆变器公司、钢铁煤炭、有色的公司，关注他们碳改造和碳交易的进展。
2.清洁能源成本进一步降低。清洁能源在我国能源体系内占比逐渐提高。储能系统成本降低后，让清洁能源自身具备调峰能力。减少对火电的依赖和电网调峰压力。
3.户用市场将出现更多的机会。从小型离网系统、工商业及厂房屋顶改造、节能建筑和光伏建筑一体化等。
$中来股份(SZ300393)$ $隆基股份(SH601012)$ $晶科科技(SH601778)$
参考Mr蒋静 Mr蒋静的资本圈：万亿户用光伏，正在迎来蝶变网页链接