回头望，永辉超市曾是我股市启蒙标的，是除了茅台给我第二回报的A股，但2019年底的告别，既是我投资护城河的启蒙之旅，也是渐摆脱幼稚的感恩之旅。
买股票即是买公司，买公司即是与公司共成长。而足称优秀成长者，无非长久、强大两指标。长久、强大，则是动态且变化的。
永辉超市，是我三年多历程的启蒙投资标的，虽然我已于2019年底A股便只持仓MT和其他港美股。遥想2017年YH风光一时，新零售风头无两，如今股价已大幅大跌且形势不佳。
永辉的优势是供应链成本优势、全国规模性开店，虽然零售辛苦钱但毕竟做成龙头，但是在可持续竞争方面，回过头才恍然确实不耐扛、守不住，在技术革新方面内功不足，加上兄弟俩新战略不一，战略时机错失；“护城河”方面，可持续竞争优势，盒马已足够侵略，遑论互联网巨头，无奈是护城河不够宽广深厚，令长期持有者底气不足。
总归有人继续看好坚守，总归优秀者会有较长的福利期。祝福便是。
所谓能够让人安心长期持有者，毕竟须有两指标恒优，最好是：
1、基本面持续优化日新，而非颓势渐显；
2、可替代性少，越涨越便宜，而非轻易被替换；
3、偶尔令人疯狂过热，但总体踏实、稳健、有内涵，整体上要有多年的忠诚拥趸。
而这对应的便是被卖出和被替代的三种情况：基本面变坏、替换更便宜者、超过度估值。
还是趋势创新、地盘控制，恒常是一条动态的护城河。
