中海油各项财务数据分析

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1,负债率33%,其中油田废弃设施拆除拔备970亿元,这个费用从目前已拆除的油田看费用是多计提的,由于技术进步,几十年后拆除费会下降,从时间上看也预估的太短,由于采收率的提高海上油田的寿命普遍可大幅延长。而且中海油也提出准备把未来的废弃釆油平台改造成风电平台,废物利用。所以综合看,中海油的实际负债率是20%多。净现金1000多亿元,这是重资产的油气企业中非常少见的。

2,PV -10证实储量桶油折现值,2023年財報,中海油平均桶油折現值18.5美元每桶,國內項目桶油折現值22.2美元,圭亞那項目24美元每桶。國際主要油企平均桶油折現值仅約9.7美元。

3,2024年一季報,中海油桶油成本27.6美元,推算桶油折旧已降至約13.5美元,桶油利潤31美元。油氣開採銷售淨利率44%。平均按油氣田12年開採期计算,桶油資本支出13.5美元乘365乘12等于5.9万美元,桶油年利潤31乘365等於1.13万美元,平均投資回報率roa約為19%。中海油新项目平均roa 水平超过20%。

4,近几年全球油企平均每年勘探资本支出,中石油排第一,中海油排第二,从产量和企业体量看,中海油每年勘探支出全球第一,每年光进入财务成本的勘探失败费用就140亿元,年利润被拉低了。中海油的桶油发现成本约2-3美元,全球平均桶油发现成本5-6美元,中海油这些年新探明储量隐藏了大量潜在价值。

5,中海油拥有中国海上95%勘探区块开采权,拥有圭亚那的勘探权股份,这两个区域都是油气储量潜力大,桶油利润高的优质资产。

6,按一季度利潤397.2億元算,目前中海油港股市盈率仅5.42倍。

全部讨论

加上净利润率35.6%,而且这是受到部分低利润率比如印尼和伊拉克的油服影响的,否则单纯油气业务的净利润率更高。
2023桶油净利润率超过沙特阿美,2024Q1的桶油净利润是美孚的两倍,也就是海油刚好大概只有美孚一样的产量却一样的利润水平。

04-29 08:35

对比国外同行的估值,883在目前的基础上价格再翻倍依然都还只是合理,一点都谈不上高估,就是这么简单粗暴

04-29 08:26

海油每年勘探支出全球第一,而资产负债30%,而全球大的油企全都在搞并购,说明未来终有一天要为激进的环保政策买单,只有环保的压力没有勘探的动力必然导致未来的紧缺。

04-29 08:20

感谢C大,一大早给了我们多维度财务分析!立即上班挣钱买海油!

04-29 18:00

是金子一定会发光

04-29 21:39

看来看去还是0883香,维持不低的分红率的同时还能保持较快的增速,关键是还这么便宜,唯一的风险就是油价了。不过如果油价一丁点风险都没有的话,海油也不会这么便宜啦

04-29 08:32

底仓坚决不动

04-30 22:22

多谢

中海油的有息负债多少