左右$中国海洋石油(00883)$ 股票价格最重要的一个因素就是未来的派息率。如果能向中国神华派息看齐,那么目前的中海油绝对的低估。如果一直维持40%的派息,那么,就像$海螺水泥(00914)$ 这样的怪物一样,不断增高的每股净资产,感觉钱被偷了一样。
1,2023年自由现金流为1320(利润)➕680(折旧)➖1280(资本支出)等于720亿元。
2,2024年自由现金流约为1470➕740➖1300等於910亿元。
3,2025年自由现金流约为1630➕810➖1350等於1140亿元。
4,2026年自由现金流约为1780➕880➖1400等于1260亿元。
原則每年的自由現金流都可全部用来回购股票和分紅。
以上估算仅供參考!
左右$中国海洋石油(00883)$ 股票价格最重要的一个因素就是未来的派息率。如果能向中国神华派息看齐,那么目前的中海油绝对的低估。如果一直维持40%的派息,那么,就像$海螺水泥(00914)$ 这样的怪物一样,不断增高的每股净资产,感觉钱被偷了一样。
这个说法对中国海油不太适用,和阶段关系不大,主要和它的商业模式有关,实际上中国海油巨大的资本开支只产生了5%左右的产能增长,所以大部分资本开支还是维持性资本开支,评估时需要从会计利润中扣减,本质是产能替代太快。而中国神华的煤矿维持性资本开支就小多了,产能替代慢多了,而像长江电力这类水电企业,基本没有产能替代问题。
中国神华在2007年的最高价是90多,那时候利润比现在少多了,现在股价才多少。市场疯狂起来,什么事都能干出来,那时候中石油在市场的影响力比现在中海油大多了,亚洲最赚钱的公司,很多人要当传家宝留给子孙后代。目前中海油基本还是在合理估值区间,完全没到疯狂程度,最高价和最低价不是由合理估值决定的,是由市场情绪决定的。
左右$中国海洋石油(00883)$ 股票价格最重要的一个因素就是未来的派息率。如果能向中国神华派息看齐,那么目前的中海油绝对的低估。如果一直维持40%的派息,那么,就像$海螺水泥(00914)$ 这样的怪物一样,不断增高的每股净资产,感觉钱被偷了一样。
C大这篇文章写挺好
我个人感觉市场对石油行业,尤其是对中海油认知是严重不足的,其中原因:一是关注少,大家对石油行业印象还停留在07年中石油A股上市后48元的最高价套了无数投资者,国内整个行业也就2个半标的,中石油、中海油加上半个中石化,中石油油气资源经过长期开发后的衰减以及中海油早期因技术实力不够无力开发国内庞大海洋油气资源而去海外进行的一系列不成功的收购,造成大家的印象是这个行业没啥意思,真正花时间去研究的人不多;二是先入为主的周期股思维,我跟一些朋友聊的过程中,明显感觉到这种先入为主的偏见特别重,觉得周期股估值便宜的时候就应该卖出,就不会花时间去研究了,当看到油价从22年初130多美金跌到70多美金而中海油股价这期间复权后股价又涨了一倍,也十分不解,认为就是中特估或者高股息主题行情;三是油气资源这个行业,一般人不太了解,确实需要花很多时间去研究,不仅是国内企业,海外很多油气公司也要研究 ,包括桶油成本比较、开采特点、储量演变过程、政府税收政策、页岩油和传统油区别等等方面,需要花一定时间和功夫的。好在这个行业全球主要玩家就那么多,信息数据披露很完善,只要想研究都是可以研究比较清楚的。这方面,我个人觉得雪球上@czy710 @会计误工人员 @Archerong 等先行者帮大家做了很多工作,在油气行业研究上面是走在市场前列的。
海油的高速发展却是国际其他厂商总体油气开采的停滞期,尤其是美国页岩油(直观感觉中东的和俄罗斯的油采不完,可以很快扩产,当然,直观感觉往往错,还得去看看资料),海上投资开采投资大风险太高,资本可能不愿意投入。而海油有国家意志,资本投入不能不说带有zz性,双刃剑。加上技术逐渐成熟开采成本降低,高质量发展眼见可期。太远看不到,三五年的飞跃还是OK的。中国太缺油了,不管价格怎么变动,增产到一定量是必须的,何况周期会波段,拉长看价格上涨是必然。
这是无可辩驳的事实。
海上石油较陆上石油开采难而开发晚,有着更好的储藏质量和数量,近年来海上石油开采成本更大幅度的降低,让海洋石油变成了香饽饽,不管是在中国还是世界范围内,海洋新增发现储量和产量比列正在大幅提高。
任何资产价值都是基于未来现金流贴现,投资人收益来源于付出价格和价值的比较,有些公司轻资产,有些公司重资产,有些公司有成长快,有些公司成长慢,这些单一因素都不能决定是不是好的投资标的,各个公司只有在整体维度去判断才有结论。最终,价格是付出的,价值是得到的。
还有国内的人工成本,海工装备的费用都是比欧美的低许多。
现阶段国产装备,技术在中国海域海油的勘探和投资具有无可比拟的性价比,加上国内庞大的能源需求,海油是最值得中长期投资的公司
我刚打赏了这篇帖子 ¥6.00,也推荐给你。
海洋油田质地比页岩油好很多,然而海油估值较美股同行有较大折价,可能因为分红还是不够多。希望这次管理层响应政府号召,做个人把股息率调高点