从2007年2月至2019年12月23日，以收盘价计算，上证综指已经有过44次站上3000点，但最终又回了下来。2019年12月26日，上证综指收盘价第45次站上3000点，希望这是最后一次！
上证综指那曾经的45次站上3000点
从2007年2月至2019年12月23日，以收盘价计算，上证综指已经有过44次站上3000点，但最终又回了下来。2019年12月26日，上证综指收盘价第45次站上3000点。
2007年2月26日，春节后的第一个交易日，上证综指迎来了节后“开门红”，上涨1.4%，收盘报3041点创历史新高，指数历史上第一次站上了3000点的位置。但第二天市场画风突变，2月27日，上证综指大跌8.8%，创十年以来最大跌幅，当时两市1300多个个股中有800多个股票跌停，上证综指第1次攻占3000点后退了下来。
一个月以后，在央行宣布加息之后，市场认为“靴子落地”，再度向3000点发起了攻击。2007年3月19日，上证综指大涨2.9%收报3014点，第2次站上了3000点整数关口。站上3000点后，市场一路向上，上证综指在2007年10月16日达到了历史性的高点6124。随后在2008年全球金融危机的影响下，股市掉头向下，2008年6月12日，上证综指报收2958点，跌破3000点。在2008年9月的“三大救市政策”、11月的“四万亿计划”以及2009年1月的“天量信贷”刺激下，上证综指从最低点1664重新启动，到2009年上半年大幅上涨，在2009年7月1日第3次站上了3000点的位置。2009年8月份以后市场开始担心货币政策重新收紧，2009年8月17日上证综指再度跌破3000点。
随后市场开始进入到来回震荡的行情区间，并在2009年9月14日（第4次）、2009年9月17日（第5次）、2009年10月19日（第6次）、2009年11月2日（第7次）、2010年2月3日（第8次）、2010年2月12日（第9次）、2010年2月24日（第10次）、2010年3月17日（第11次）、2010年4月21日（第12次）、2010年10月19日（第13次）、2010年10月25日（第14次）、2010年11月1日（第15次）、2010年11月15日（第16次）、2011年3月9日（第17次）2011年4月6日（第18次）、2011年4月20日（第19次）多次站上3000点后回落又站上。2011年4月25日上证综指再度跌破3000点，随后便进入到连续多年的下跌调整过程中。
在经历了数年调整之后，市场在2014年7月左右开始重新启动，2014年11月央行的超预期降息彻底点燃了市场的做多热情，2014年12月8日，上证综指大涨2.8%收报3020点，第20次站上了3000点位置。与2007年似曾相识的是，第2天，市场又用暴跌的形式退回了3000点以下。12月9日，上证综指大跌5.4%，结束了此前的连续逼空行情。休整几天后2014年12月16日，上证综指第21次站上了3000点以上，随后到12月24日上证综指又回落到3000点以下，但很快第2天，12月25日上证综指再度回到了3000点以上（第22次）。12月25日站上3000点以后，指数开始向上攻击，到2015年6月上证综指最高上涨至5000点以上。
2015年6月份以后市场快速下跌，上证综指在2015年8月25日再度跌破3000点，但很快在8月27日又收复失地（第23次站上3000点）。市场在“两次异常波动”和“两次熔断”后从2638点重新起步，期间，在2016年1月14日（第24次）、2016年1月19日（第25次）、2016年3月21日（第26次）、2016年3月23日（第27次）、2016年3月30日（第28次）、2016年4月11日（第29次）、2016年7月5日（第30次）、2016年7月12日（第31次）、2016年8月8日（第32次），上证综指多次站上3000点位置后又回落下来。
2016年9月30日，上证综指收报3005点，历史上第33次站上3000点以上位置。此次站上3000点后没有很快失守，指数走出了一段慢牛行情，并在2018年1月份到达了3500点以上位置。2018年市场在贸易战和去杠杆的双重影响下持续下跌，2018年6月19日上证综指再度跌破3000点。
进入到2019年之后，在政策持续放松以及1月份社融数据大幅超预期的作用下，股市快速启动。上证综指在2019年3月4日收报3028点，第34次站上3000点以上。随后上证综指开始在3000点附近的位置开始来回拉锯战，指数分别在2019年3月11日（第35次）、2019年3月15日（第36次）、2019年3月27日（第37次）、2019年3月29日（第38次）、2019年6月21日（第39次）、2019年7月1日（第40次）、2019年9月9日（第41次）、2019年9月20日（第42次）、2019年10月14日（第43次）站上3000点位置后又很快回落。
2019年12月17日，上证综指收报3022点，历史上第44次站上3000点以上位置，此次3000点以上仅维持了4个交易日，2019年12月23日上证综指再度回落到3000点以下。
2019年12月26日，上证综指收盘价第45次站上3000点。
相同的3000点，不同的市场环境
从2007年第一次站上3000点至今，上证综指已经在3000点上下来来回回了十二年。虽然同样是在3000点附近，但当前的市场环境已经截然不同，体现在：上市公司构成出现显著变化、整体盈利能力大幅加强、估值水平大幅下降。
第一，上市公司构成显著变化，消费科技占比大幅提高。
从上证综指第一次站上3000点至今，A股的上市公司总数已经从1400多家增加到了3700多家。上市板块从主板、中小板扩展到了主板、中小板、创业板、科创板，A股市场的投资品种和投资机会均大大增加。
从上市公司构成结构来看，相比2007年时，2019年的A股市值构成中，虽然占比最大的依然是金融板块，
第二，上市公司整体盈利能力大幅增强。
虽然同样是在3000点附近、虽然当前的GDP增速远不如2007年时、虽然最近几年宏观经济仍在下行，但是，当前A股上市公司的盈利能力要显著好于2007年第一次站上3000点时。
经济增速的放缓或许会使得整体ROE出现向下波动的趋势，但部分行业的集中度提升也会使得未来ROE将大概率超过GDP增速。事实上，我们已经看到了在经济结构转型中企业盈利状况好于经济增速。截至2019年三季度，全部A股及提出金融两油后ROE分别为9.4%和7.9%，虽然较之前出现小幅回落，但仍处历史中枢水平之上，远高于历史低点。而造成这一现象的原因则在于我国经济结构正在发生变化。随着供给侧结构性改革的深入推进，拥有品牌、技术以及效率等优势企业能够充分享受行业集中度带来的红利，并提升盈利能力，这是结构调整和市场竞争的正常结果。
第三，市场整体估值水平大幅下降
在上市公司整体盈利能力大幅提高的同时，我们看到的是市场整体的估值水平相比过去却有大幅回落。截至2019年12月，上证综指的整体市盈率（ttm）是13倍、万得全A指数的市盈率（ttm）是17倍，而在2007年2月上证综指第一次站上3000点时，这两个数字分别是42倍和45倍。
从上市公司估值的具体分布来看，当前阶段低市盈率（0-30倍）公司占比较高。当前A股市场中市盈率处于0-30之间的公司占比为42%，前述9个时间段中仅2008/6/10-2008/7/9期间低市盈率公司占比与目前较为接近，为39%，其余时间段内低市盈率公司占比均远远小于当前阶段，换言之，目前A股上市公司即使在经历了一轮估值修复后，低市盈率公司占比依然较高。
当前阶段中市盈率（30-50）公司占比为平均水平。当前A股市场中市盈率处于0-30之间的公司占比为19%，前述9个时间段内低市盈率公司占比最高值为26%，最低值为17%，，平均值为23%，总体来看，当前阶段中市盈率（30-50）公司占比基本为平均水平。
当前高市盈率（市盈率大于等于50）公司占比较低。当前A股市场中市盈率大于50的公司占比为24%，前述9个时间段中同样仅2008/6/10-2008/7/9期间低市盈率公司占比与目前较为接近，为26%，其余时间段内低市盈率公司占比均远远高于当前阶段，换言之，高市盈率公司占比较低。
因此对比历史上指数3000点左右时上市公司的估值分布来看，当前全市场中依然以低估值标的为主，从这个角度来说，权益市场估值修复仍具备一定的空间。
3000点附近，机会远大于风险
虽然我们无法断言第45次就是最后一次的站上3000点，但相比过去，当前3000附近的A股市场，投资品种标的大幅增加、上市公司整体盈利能力大幅加强、估值水平又大幅下降，应当说，机会要远大于风险！
风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。
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