私募研究员小李入行的第一周-怎么选行业
故事主角：研究员小李与他的基金经理上司老张
故事背景：小李是刚入基金公司的新人，刚入行的他，本来应该由老研究员带着学着搞研究的，但是因为行情不好，老研究员选择去做美团骑手。小公司的人才断档，使得小李被分配到由老油条基金经理老张手下去干活……
第一周
老张：小李同学，你知道自己作为研究员需要完成什么工作嘛？
小李：知道，给老板推票，涨了是老板英明有前瞻性，跌了是我没跟踪到胃。
老张：小伙子很有天赋，咱们公司的研究员有推票奖励的。虽然说每个月都有内部排名，涨幅靠前的有激励，但是你眼光要放长远些，大头还是在年底的年终奖上面，大多数时候，你抓住一只不错的股票努力坚持，可能每个月排名都不靠前，但是年终奖就比得上几年的月度激励。过度追求月度排名，一方面老板建仓时间赶不上，买也买得不多，另一方面回撤也够呛，年终算总账就不划算。咱们是要比谁活得久，不是比谁活得刺激明白嘛？
小李：感谢老板指点！就是要稳稳的幸福，刚刚老板让我自己去选个行业先看看，那我要怎么去挑能收获稳稳幸福的股票啊？
老张：大老板就一个，你叫我老张就好啦。首先，行业是有周期性的，跟人一样，会生老病死。我小的时候，黑白电视都稀缺，你看现在满大街都是4K电视。我们业内有句话，要以企业家、股东的身份去做股票投资。
小李：那我肯定是挑高速成长的行业，这种行业里面，每天都有新客户上门，赚钱速度比捡钱还快，肯定机会也多一些把？那我就看哪个行业空间大，在加速增长~~
老张：停停停，话是没错。但其实不管哪个行业，都是有机会的，只是概率大与小的区别罢了。比如说新能源汽车，够成长了吧？但是在补贴退坡的那几年，电新研究员都去做滴滴了。真实的行业发展可能非常的崎岖，如果你先入为主得认为这是个成长赛道，应该坚持，那半年之后你可能就失业了。
小李：那我真的要emo了，老张，求指点啊，日后为你马首是瞻！
老张：咱公司不兴这套，还不如多帮我写几份周报实在。这事也好办，你就只盯今年跟明年的营收利润增速，一旦行业增速拐头下行，你就麻溜得跑就是了。如果加速上行，你就安心覆盖，起码产业是上行的。这个增速是要整个产业的人，投入各种生产要素去实现的，人家是有格局的产业方，站在大势的一方出问题的概率就要小。人家吃肉你喝汤，人家喝汤你就得洗碗，炒股也讲个周期。分为点菜、上菜、吃饭跟买单。
小李：前面听懂了，后面的没懂。总之我就是要找到今年或者明年高增长的行业，那工作量也很大，抛开增速肯定很低的那几个，估计也还有一两千个股票要覆盖的吧？
老张：你就先用WIND的一致性预期，申万四级先分一分，排个序。这些行业，你从增速最高的往下去看，要对各个行业进行简单的分类，有的是困境反转型，比如汽车电子，去年缺芯严重，下游需求不景气，今年利润修复叠加景气上行，利润增速就很高。又比如电池组件，是有硅料价格下降，带来成本下行，利润修复的预期，虽然硅料价格就没下来过，但是不影响大家给这个预期增速。又比如培育钻石，是刚刚兴起，高速扩张，量价齐升的行业。同时也有困境反弹的行业，比如定制家居，今年高增速是因为去年恒大应收账款爆的雷。大体上，你在这些排名靠前的里面找，效率就会高很多。
小李：明白了，就是有的他是在成熟期的小拐点向上表现的高增速，有的是周期性波动的小拐点向上表现的高增速，有的是成长期的小拐点向上表现的高增速。成熟和周期性还是很好区分的，就是要覆盖成长期高增速的嘛？
老张：这要看当时股价的位置、估值在历史区间的分位置、具体公司的同行对比估值、季度层面的增速预期和拐点，具体情况具体分析。不能单纯说周期性就没机会了。我们的盈利来源于市场对资产定价预期的转变，现在成熟、周期性行业，可能由于产品、行业的变迁又进入到一个更大的成长期当中。你看牧原就是典型的，周期性行业走出来的成长股。是因为环保、猪瘟这些外部条件改变了行业的结构，大吃小，集中度上升。当这个行业量价齐升的时候，就是很好参与的机会，那这个时候一定是预期的利润、营收增速的峰值。
小李：老张，这就是行业轮动嘛？
老张：净值涨的时候叫参与轮动，跌的时候，这叫风格漂移。
（致敬带我入行的老张）