这篇文章我一直想写，不过人懒事多，所以一直没写就放着了，今天借着华东的跌停写一篇以供参考。首先，作为业内人士我很清楚这次医改的主要目的是为了国家或者说医保省钱，医保窟窿太大快要兜不住了，所以必须要想办法，既然开源不可能（新生儿减少人口老龄化难以逆转，国家投入难以增加）那么就只能节流，节流的办法就是4+7实验并推广，带量采购配合一致性评价等等新政。这些新政对医药公司的影响就是：中标好处是可以得到市场，靠量拿利润，减少了回扣环节的耗损，坏处是药品利润率严重下滑；不中标那么就只有完蛋。在国内这几十年的“保护”下，国内医药研发基本是处于“幼儿状态”，一旦国外原研药企业降价竞标，国内几乎没有企业打得过，所以国内医药企业要想活命要么只能拼命搞研发，要么就只能玩传统药（研发要求低，投入少，哪怕进不了医保，也有固定的被洗脑消费人群，比如几家传统医药企业）或者把自己做成非典型医药企业（更偏向于快销零售，玩传统＋直销，比如广州某药企）。其次，医药研发投入非常之大，确定性不高，一旦失败，前期投入几乎都是打水漂，所以国外对成熟医药企业给予的估值都不高，在国内具有研发实力能够对国外大企业有点抵抗力的医药企业目前我看到的只有两家，一家估值高得离谱，一旦哪个项目研发失败导致增长失速必然就是20%#医药# 以上的下跌；一家关联交易复杂得让人头晕，搞得更像是投资公司。
此外，国内还有一些医疗器械公司，相对来说很多都有上述问题就是没实力的会死，有实力的被炒上天，实力和估值并不符合，比如某器械公司为什么从美股私有化回归，我猜就是为了回来好割韭菜。
最后再来谈一谈疫苗公司，虽然疫苗是个暴利行业，但是我也不看好，因为：第一，没有核心竞争力的东西，全靠垄断，而且估值太高，第二，几乎都是黑箱，一旦出事毫无先兆。
以上都是个人见解，难免有偏颇之处，仅作参考。$恒瑞医药(SH600276)$$华东医药(SZ000963)$$复星医药(SH600196)$#医药#