美能能源(001299)估值预测,城市燃气综合运营

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公司主营业务和主要产品

$美能能源(SZ001299)$ 公司是一家长期专注于清洁能源供应领域的专业化城市燃气综合运营服务商,主要从事城镇燃气的输配与运营业务,包括天然气终端销售和服务以及天然气用户设施设备安装业务。其中:天然气终端销售业务为将从上游气源供应商采购的管道天然气或 LNG 通过自建的城市门站、LNG 储配站、CNG 加气(母)站以及城市管网输送至各类终端用户;天然气用户设施设备安装业务为公司根据终端用户的需求,为其提供天然气设施设备的安装及售后服务。

公司提供的主要产品与服务为天然气销售业务和天然气设施设备安装业务,上述两类产品与服务的客户类型及主要用途如下:

我国主要的城市燃气经营企业大致分为两大类:一是历史承袭下来的在本地区拥有燃气专营权的地方国企,如京、沪、津、渝、穗、蓉、深等地方国有燃气公司;二是跨区域经营的燃气运营商。同时,由于近年来政策的放开,民营城市燃气企业也崭露头角,例如新疆东方环宇燃气股份有限公司、新疆浩源天然气股份有限公司、新疆火炬燃气股份有限公司。

目前与公司具有相对可比性的已上市燃气运营商资料如下:

(1)东方环宇(股票代码:603706.SH)

(2)新疆浩源(股票代码:002700.SZ)

(3)新疆火炬(股票代码:603080.SH)

(4)佛燃能源(股票代码:002911.SZ)

(5)贵州燃气(股票代码:600903.SH)

(6)长春燃气(股票代码:600333.SH)

国务院发布的《能源发展“十三五”规划》及国家发改委发布的《天然气发 展“十三五”规划》明确把发展清洁低碳能源作为调整能源结构的主攻方向,逐 步降低煤炭消费比重,提高天然气和非化石能源消费比重,大力发展天然气产业, 逐步把天然气培育成主体能源之一,构建结构合理、供需协调、安全可靠的现代 天然气产业体系。国家发改委发布的《天然气利用政策》中,“城镇燃气”被列 为鼓励类产业。2013 年 9 月国务院发布的《大气污染防治行动计划》(简称“大 气十条”)第四条提出“加快调整能源结构,增加清洁能源供应”,2014 年 4 月新修订的《中华人民共和国环境保护法》第四十条规定“国务院有关部门和地 方各级人民政府应当采取措施,推广清洁能源的生产和使用”。

募集资金用途

合并利润表主要数据

公司预计 2022 年 1-9 月实现营业收入的区间为 37,010.44 万元至 37,666.01 万元,同比增长 16.14%至 18.20%,实现归属于母公司股东的净利润的区间为 6,208.35 万元至 6,291.03 万元,同比减少10.32%至 9.13%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润的区间为 5,801.70 万元至 5,884.38 万元,同比减少 12.83%至 11.59%。

公司是一家长期专注于清洁能源供应领域的专业化城市燃气综合运营服务商,公司业务主要集中在陕西,报告期内业绩比较稳定,发行市盈率不高,无破发的预期。但业务单一,区域性公司,难有大的发展

结论:建议申购,建议不关注

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