大病种投资

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CXO的尽头，是中药？
01 中药CRO订单，接到手软
在波谲云诡的全球医药研发环境下，依然有特色CXO选手实现逆势飘红。
2024年4月24日，中药CRO龙头博济医药同时发布了2023年年报。报告显示，博济医药在2023年实现营收5.56亿元，同比增长31.19%。
按照产品板块来看，拳头产品临床研究...

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$亚宝药业(SH600351)$
丁桂儿脐贴处于市场垄断地位，量价齐升。倍他司汀注射液临床用量比较大。
企业的现金流很出色。回购注销+分红。
山西是山区，药材成本低。
目前股价位置低。

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$贵州百灵(SZ002424)$ 银丹心脑通软胶囊比较畅销。目前股价位置比较低的心脑血管+糖尿病类中药股。底部放量大跌，正适合加仓。

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大病种里面的高增长标的
甘李药业：集采政策带来量价齐升，2024年预计有3倍左右的净利润。确定性很强。
昆药集团：华润的资源整合，渠道，品牌建设，otc放量，预计3年有2倍的利润增长。
达仁堂：全国市场空间的不断拓展，新包装药品上市销售，药品销售放量带来业绩的高速增长。

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老字号容易永续经营。
有些老字号拥有强大的产品力，有些有强大的品牌力，有些是因为运气好。
能永续经营不是躺平的理由，没有绝对的不死之身。老字号不好好经营，搞多元化，粘上房地产，一样可以玩火自焚。
中药老字号里面有些是自己开店经营销售模式，如同仁堂，片仔癀一类。也有混...

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心脑血管病是大病，心脑血管慢病药品大部分是院内销售模式。
这些药品需要天天吃，月月吃，年年吃，用量太大，去医院买可以报销一部分，医保统筹支付。只是偶尔去不了医院的时候才去药店买。
天士力复方丹参滴丸，以岭药业的通络三宝，步长制药脑心通，稳心颗粒，贵州百灵的银丹心脑通软胶...

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老龄化是心脑血管的老龄化，是中药发挥巨大作用的老龄化。
中国的老龄化是全国的老龄化，不是局部的老龄化。
药企要享受到老龄化时代红利，需要重点布局心脑血管市场，需要有丰富的心脑血管中药系列。需要全国化市场，院内+院外全布局。

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天士力的复方丹参滴丸，步长制药脑心通胶囊，以岭药业的通心络胶囊在医院端降价。
即使独家药品，产品力很强的药品，仍有被降价风险。
医保目录里面，用药处方量很大的药都会被关注，大多难逃被降价命运。
依赖医保支付的药品，早期可以快速放量，业绩快速增长。等放量达到一定程度，...

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投医药就投大病种。
中成药市场的三分之一是心脑血管类。
其中的独家药品，功效垄断的未来空间最大。其他的相互之间有竞争的，依靠产品力，营销能力，渠道能力，低成本优势仍能做大做强。

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做生意最怕的是竞争。竞争会导致价格战，营销做不好的话甚至会商品滞销。
药物方面的竞争程度分析：
竞争最激烈的是西药里面的仿制药，成分相同，难逃集采命运。
其次是成分相同或相似，剂型相同或不同的中成药。相互之间可以替代，容易陷入价格战。靠渠道和品牌力仍有竞争优势。
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$亚宝药业(SH600351)$ 丁桂儿脐贴，量价齐升。

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中医药再迎重磅利好：建设54个国家中医药传承创新发展试验区
日前，国家中医药管理局确定北京市东城区等54地为国家中医药传承创新发展试验区，并要求各地5月15日前报送经省级中医药主管部门修改完善后的建设方案。
此举表明将中医药业做大做强的国家意志坚定不移。
同时，今年以来，国...

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老年人最怕的是啥？
老年人都想延年益寿。
达仁堂清宫寿桃丸，广誉远龟龄集。

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广誉远在老龄化时代发展空间很大。
相比于西药，中药在滋补方面优势突出。
老年人，高龄老年人，普遍有多种慢性病，体弱阳虚，补益类中成药在老龄化时代空间很大。
延年益寿，是每个老年人的需求。

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$九芝堂(SZ000989)$ 2023年投入大，产出小。

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中药材价格长期趋势是震荡上行。
无提价能力的中药投资要慎重。
中药材都有生长周期，土地有限，产量有限，而需求量仍在不断扩张。
目前中药材涨价趋势又要来了。

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这次集采对甘李药业是明显的量价齐升

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甘李药业2023年业绩很好。
创新，创新，还是创新。创新是其宽广的护城河。第四代胰岛素，双胰岛素复方制剂未来会代替第三代胰岛素。
一带一路，开拓国际市场。
进军欧美市场。

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广誉远参与“人到山西好风光”人才宣介活动
4月22日，山西省“人到山西好风光”人才宣介上海专场活动启动，广誉远带着百年非遗技艺走进上海中医药大学与同济大学，展示晋中市独有的中医药文化，也让老字号带着深厚的历史文化精彩“出圈”。
此次活动旨在向上海高校学子全面推介山西的人文...

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昆药 三七产业链
昆药集团在三七产业链上具有领先地位，在上游种植、中游研发、下游销售等各个环节都有深入的研究和发展。
昆药集团建立了三七绿色示范基地，掌握了最优秀的种源；成立了云南三七研究院和产业创新联合体，推动三七的科研和创新；在生产端，与华润三九协作建立了高质量的发...