4月6日，国家邮政局监测数据显示，截至今日上午8点，我国快递业务量达300亿件，比2022年达到300亿件提前了18天，与2019年相比提前了99天。此外，国家邮政局数据显示，当前全国快递业日均揽收和投递包裹量均超过了3亿件。
年初以来，伴随防疫政策优化、复工复产推进，线上消费呈现复苏态势，我国快递业务量持续修复，2023年快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。
供给端来看，疫情期间投产的场地设备等产能将迎来疫情后正常化运营，快递行业具有产能利用率修复的内在动力。
行业格局方面，2023年1-2月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为85.1，较1月上升0.3。价格战放缓趋势下，龙头公司有望在竞争中实现市占率与利润率的提升。
航空出行方面，一季度国内客流持续恢复，市场复苏态势明朗，3月以来国内机票预定量前列的城市已基本恢复甚至超过疫情前水平。
供给端来看，2-3月国内线航班量已超过疫情前。根据航班管家，1月/2月/3月客运航班执行量分别恢复至19年的76%/83%/88%。其中国内航线方面，1月/2月/3月民航国内运力分别恢复至19年的93%/100%/106%。
需求侧来看，根据航班管家测算，1-3月全民航旅客运输量与恢复率均逐月环比增加，1月/2月/3月旅客量分别为3978/4320/4501万人次，分别恢复至19年同期的74%/80%/84%；其中，国内航线旅客量分别恢复至19年的83%/88%/95%。
价格方面，携程数据显示，3月1-29日，国内机票单程含税均价为842元，同比增长32.4%，为2009-11年航空强周期之后国内票价涨幅之最。
2023年春季至暑期，在清明、五一、端午、暑假等一系列假期的刺激下，有望迎来航空需求的全面爆发，需求恢复时票价弹性有望充分显现。
4月5日起，国内燃油附加费将迎年内第二次下调，将进一步催化国内需求。
五一假期将迎来年后首个出行高峰，早期预售数据火爆，预计航司低价票投放将比疫情前更克制，将对票价形成强支撑。
携程数据显示，提前1个半月预订“五一”旅游产品的订单量同比增长超3倍，五一假期期间机票价格、酒店价格均有所上涨。
中期而言，十四五民航供给确定性降速逻辑演绎，供需强周期弹性可期。根据航司公告，三大航19-25年机队规模CAGR约2.8%；三大航+春秋+吉祥来看，19-24年机队规模CAGR约为3.2%。
十四五航空供给增速确定性下降，CAGR或从10%以上降至3%左右，疫后需求侧有望迎来持续爆发，供需错配有望驱动强周期，同时机票全价天花板持续打开，22年冬春航季核心航线票价较17年底涨幅40%-70%，航司有望通过涨价步入强盈利周期。
估值方面，中证内地运输主题指数（000945）估值较低，截至2022年4月4日，板块PE值为7.87，位于近十年8.02%的百分位水平。
受疫情影响需求大幅下滑、油价高企、人民币贬值等多重因素影响，中国国航、南方航空和中国东航三大航司2022年亏损均超300亿。
展望2023年，伴随交运出行回暖，国际航班逐步修复，预计三大航利润将实现逐季增长，行业存在困境反转的逻辑。中期而言，供需强周期背景下，航司有望通过涨价步入强盈利周期。
