目前还未看到长周期企稳的明确迹象。从这个角度出发，无论A股还是港股应该上涨。但所谓牛市起点的说法，可能还是有些乐观了。本轮A股和港股的上涨，涨的是短周期触底后，对过低估值的修正，对悲观情绪的纠正。近两年熊市里个别高股息板块的股价上涨，核心逻辑也是涨估值修复，而非业绩增长。