| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：3 |
我对有色行业研究的很少，因为这个行业在我心中感觉就是波动太大了，不能够看到他的一以贯之的核心的东西。即时有矿，但是也会受制于最终产品的市场价格，而体现不出它的矿的价值，同时也由于终端价格的供求关系的暴涨而导致公司的估值非常夸张的增加。
所以对这个行业的确定性确实不好把握。所以我赞同你的把电解铝看成是固态的电的这个属性来分析这个行业。也就是说有电的价格的，优势的电解铝就更有竞争力，但同时也受制于因为区域不同的关系的物流的成本。
新疆的电解铝运输成本确实高，云南的也是如此，广西的铝业相对云南物流要节约些，但是电的成本也要高一些。
那么霍林郭勒的$电投能源(SZ002128)$ 的电的价格优势如何，物流优势是如何？
电投能源自身一年4,600万吨的煤炭，有约900万吨是出售给鸿骏铝电的，这一块煤炭的价格也是和当地市场的煤的价格是同步变化的，不会因为是母子公司的关系而有优惠，也就是说这个煤的低的成本的利益，是由电投能源公司所享受了，而鸿骏铝电公司享受不到煤的低成本，而可以享受区域煤炭低成本所带来的低电价。
所以对于电投人员来说，他很确定的就是它有根据市场化下的4,600万吨的煤炭价格的效益，而他的投资火电机组、鸿骏铝电所带来的效益就是它的煤产业练延伸的效益而已。
所以我认为电投能源的确定性就要比其他的电解铝公司的要好得多。
电投能源我的理解核心价值是煤炭和新能源，电解铝价值几乎可以忽略，市值单位产能太小了，买电解铝怎么选都选不到他家。
煤炭运输是个难题，所以烧成电练成铝运出来可以节约运费，电投发展铝的思路是对的，但是目前看进度太慢。
电力我也看，华能还经常交易，主要是用来看电解铝的能源供给成本，但应该没有你看的深。
我多年研究有色，在电解铝供给侧改革和碳达峰政策之下，我自己感觉电解铝就是固态的电，就是市场化的电，就是可以全球化定价的电。
目前ah两市八九个电解铝标的，能源电力来源结构均不一样，所以导致各个标的最近三四年的不同走势。
云南这边的电力价格市场化，用来做电解铝的话电力也不够，价格还高，还要关停机。
所以我刚才还在想这几年$华能水电(SH600025)$ 的股价确实涨得不错，和云南省内的电价市场化价格走高是有极大的关系的。
所以我也想通过这个电解铝行业的变化，来观测各个地方的能源供求价格变化关系。
想要去找到属于禀赋的，有优势的壁垒的东西确实还是不好找。
电解铝需求目前市场比较普遍看法是你说的这种情况，甚至一度出现过认为铝价要下去到1.6万，1.7万的观点。供给端看吧，海外能找到便宜的能源就可以有产能出来。国内宏桥反正都考察过了，硬着头皮在云南搞基建。。。
他有86万吨的产能，还有30万吨的在建产能，可能不建了。