5月14日，腾讯发布了2024年一季度财报，公司当季实现营业收入1595.01亿元，毛利838.7亿元，同比增长23%，净利润（Non-IFRS）502.65亿元，同比增长54%。
交上了一份超预期的财报，业绩会上不少分析师都送上了祝贺，他们关注的问题聚焦在：1、利润能否持续提升；2、新游戏的前景；3、AI对业务的帮助；4、企业服务业绩增长的可持续性。
1、整体业绩：坚持高质量增长 不追求短期业绩
马化腾：“我们持续培育高质量的收入来源，包括微信视频号及搜一搜、广告、小游戏平台服务费及视频号商家技术服务费，推动了我们的毛利和经营利润增长超过收入增长。”
腾讯高管：“我们一直以来理念就是投资平台，改善产品和用户体验。我们不追求短期变现，高质量增长会让我们更有竞争优势。通过高质量增长战略，我们孵化出了包括视频号、搜一搜等目前已经能贡献优质收入的业务，随着时间的推移，直播带货和电商都有更加长远的发展。我们的盈利能力将从高质量增长中受益。”
点评：毛利连续4个季度保持20%以上快速增长，分析师自然很关心这个势头能否继续保持。腾讯高管的话已经说得很明白了。
2、游戏业务：团队调整见效 新游戏要奔着常青游戏去做
马化腾表示：“一季度公司在本土市场和国际市场的数款头部游戏中的团队调整初见成效，游戏总流水实现增长，为未来几个季度游戏收入恢复增长打下基础。”
腾讯高管：“从整个游戏市场看，随着头部游戏的持续成功，让新游戏进入市场的门槛就会推的越来越高。所以我们在推出新游戏时，不会更多关注首日的收入下载量，而是更关注玩家的留存率之类的指标。有些游戏开局并不强势，但后面会越来越有韧性，比如像《金铲铲之战》。”
点评：游戏总流水实现增长，这是个非常积极的信号。不过分析师还是更关注新游戏，下周《DNF手游》就要推出，下半年还有更多的新作问世。
腾讯高管的回答是：新游戏要奔着常青去做，腾讯游戏并没有一个统一开发模式or流水线，团队都分部在世界各地，希望各个团队保持独立性发挥各自优势。对表现不好的，也会调整，Q1对头部游戏的团队调整就收到了效果。
3、广告：毛利提升 大模型抢戏
腾讯高管：“我们增加了人工智能研发的支出，为广告主提供人工智能创作工具，Q1微信视频号收入增长超过100%，小程序广告收入40%增长。我们会持续对AI进行投入，希望能够保证广告业务收入的持续快速增长。”
点评：广告收入连续6个季度保持两位数增长，Q1毛利同比增长66%，除了新芽业务的助攻外，还有赖于广告系统的升级：“会持续投入AI研发，提升广告转化率，同时让广告主制作广告更加方便。”
混元大模型这次在财报里没有露出，但在业绩会上也被cue到。
管理层提到，第一季度广告主情绪比较复杂，“（接下来）我们觉得会和第一季度有些变化，仍然很有信心快速扩大市场份额。”
在新芽和AI的加持下，广告业务的营收和毛利增速大概率还会继续。
4、企业服务：企业微信、腾讯会议双双增长超100%
腾讯高管：“企业微信收入翻了3倍，腾讯会议收入实现了同比翻倍的增长，会员模型实现了长足进展。国内企业软件的市场规模跟美国市场规模相比，还处于初期阶段。所以对于腾讯来说，要增加这方面的收入，依然任重道远。但是我们会加速推动。”
点评：企业服务是本次财报一大亮点，收入同比增速达到两位数。但腾讯管理层还是比较理性，认为这块业务还在成长期，还没有达到“量变到质变的阶段”。
5、股东回报：重申千亿回购承诺不变
首席战略官詹姆斯·米歇尔：“年报电话会上，我们承诺回购至少要有一千亿，我们目前回购进展和目标保持一致的。最近一段时间股票涨的很好，当我们宣布回购时，大家都没有想到。我们现在看公司的估值依然很有利，所以还会按计划继续回购。”
点评：简单说就是按计划推进，大家不用担心。股价是涨是跌千亿回购承诺都不变。
以上是刚刚听完腾讯Q1业绩电话会，随手记的一些东西。总体感受是：在经历了近期的大涨后，分析师更关注利润增速的持续性以及新游戏表现，腾讯高管的回答也足够坦诚和接地气，总结下就是：
坚持高质量发展，一切看长线；to B业务找到了新打法；游戏看到了反转信号；回购的事儿大家不用担心。#腾讯一季报：营收利润双双超预期#