$华能国际电力股份(00902)$ Q：山西煤矿的产能目标和产量计划如何调整？

A：山西省 2024 年的产能目标约为 13 亿吨，相比 2023 年的 13.78 亿吨有所减少。前四个月的减量 已接近 8000 万吨，如果维持当前的产能利用率， 全年的减量将远超 8000 万吨。因此，有提议煤矿 可以按照 110%的产能组织生产，以补充供应情 况，促进全年产量目标的完成。此外，山西省的 动力煤占比较高，产能利用率不高，未 来动力煤的增产预期可能比焦煤更强。

Q：山西煤矿产能恢复后，合规化措施有哪些？

A：山西煤矿产能恢复后，合规化措施主要包括 完成产能登记，提升产能后再增产量。例如，如 果产能登记为 50-100 万吨，而实际产量达到 200 万吨，则存在合规化压力。煤矿需完成县级登 记、产能要素登记以及生产要素建档，逐步提升产能，从而自然增加产量。此外，还需考虑是否符合产能登记要 求，再进行相关工作。

Q：山西省煤炭增产的方向和前提条件是什么？

A：山西省煤炭增产的方向是希望煤炭产量能够 增长，但前提是在安全的基础上进行增产。政府 会给出相应的方向指引，各煤矿根据自身情况逐 步落实增产措施。

Q：吕梁地区夜班生产限制对煤炭产能恢复有何 影响？

A：吕梁地区夜班生产存在一定限制，市级领导在 看到其他增长点（如机械设备、产能登记等）后 ，会设法增加产能。这有助于应急局交差，同时 也有助于提升自身产量。

Q：动力煤产量恢复后，对整体煤炭市场的影响如何？

A：动力煤产量恢复后，对整体煤炭市场的影响较大。首先，动力煤开工率不高，有增产空间。其次，动力煤符合能源需求，且基数较大。2023年中国煤炭产量为 46.6 亿吨，其中炼焦煤仅占 10多 亿吨，其余大部分为动力煤。山西和内蒙古的动力煤产量占比较高，1-3 月份减量达 19%，需要各集团发力增产。

Q：动力煤和炼焦煤供需及价格趋势如何？

A：动力煤方面，如果增产，可能会在 3-4 个月内大规模下滑，对市场产生较大影响。炼焦煤方面，尤其是主焦煤，安检前后变化不大，市场仍相对紧张。优质煤种的潜在增量目前评估不大。 整体来看，动力煤和炼焦煤市场仍面临一定的供 需紧张局面，价格趋势需持续关注。

Q：后续对煤炭市场的跟踪和研判重点是什么？

A：后续对煤炭市场的跟踪和研判重点包括：1） 供给端的微观变化，如产能恢复、安全生产等； 2）需求端的变化，尤其是地产、基建等领域的需求，以及专项债、特别国债等政策因素对需求 的拉动。通过持续跟踪这些因素，可以更好地研判全年煤炭价格的趋势。