$中国东方教育(00667)$ 牛逼之处有两点:一、大额计提折旧每年隐藏了约4亿利润。二、更牛逼的是今后营业收入增长部分利润转化率极高。只有销售费用和教学耗材费用可能跟随营收同步增长，其他费用成本增长不多，这是学校教育生意模式决定的。如营收增长10亿，可能有8亿转化为税前利润。