$沱牌舍得(SH600702)$ 现价18元，60亿市值。

1、历史上，抱着沱牌、舍得两大四川名酒，但管理效率低下，12年进攻高端酒失败；产品结构低端，现有品种吨售价才3万元，老白干6万，古井贡6.8万，顺鑫农业1.6万。巅峰期为12年，收入约20亿，净利3.7亿元，股价历史最高在12年7月份130亿市值（茅台阶段高点在12年5月，随后同行业一起展开了2年的调整直至14年初）。

2、基酒安全边际。存货一项21.3亿元，约11吨。按1:3配置成品酒3万元/吨计算，值100亿。按市场价10万元/吨基酒卖出，值110亿元。

3、对价安全边际，天洋10.37亿买了上市公司约21%的股权，对应沱牌估值约50亿。

3、天洋控股入主的影响，一是公司彻底民营化后，经营改善；二是增发后集团多出近30亿，有一定的想象空间。
    （1）公司管理费率15%，远高于古井贡10%、汾酒9%、洋河8%、老白干8%、老窖6%；公司销售费用率21%，远高于行业10%的水平。管理及销售费用的低效，导致沱牌1%的净利率水平，远低于行业的20-30%。（2）天洋主业是文化产业。天洋集团创始于 1993 年， 现已成为拥有文化产业、 科技产业、互联网金融、 产业地产四大主营业务的大型控股集团， 旗下拥有香港上市公司“天洋国际控股”。


短期看：1、一季度实现营业总收入4.26亿元（12年最高一季度收入4.8亿元），同比增长35.35%。看市场如何理解。2、股权转让县政府批准， 目前还在等待国务院和证监会的审批。会是股价刺激因素。

    上面都是些资料的总结，没有啥独到的见解。 希望酒王@中国资本市场 @唐朝 能给些意见~