读中国平安年报
首先，中国平安去年的业绩出了点问题，报表说的是营运利润，也就是OPAT，比前年下降了19.7%，只有1179.89亿元。净利润也下降了22.8%，降到了856.65亿元。这个利润表现没达到大家预期，主要是因为他们的资产管理业务亏了不少钱。
具体来看，中国平安的几个主要业务板块，寿险和产险的营运利润都下降了，分别下降了3.2%和11.4%。银行业务稍微好一些，增长了2.1%。但是资产管理业务就比较惨了盈，亏了207.47亿元，同比增速还是下降了65.1%。科技板块也下降了，不过具体数字没有提。
不过，虽然利润下降了，但是中国平安给股东的分红还增加了一点，每股现金分红2.43元，比前年多了0.4%。分红率达到了37.3%，这个比例比预期的还要高一些。
接下来说说他们的一些业务调整。中国平安调整了对未来投资回报的预期，从原来的5.0%降到了4.5%。这个调整影响了他们的长期保险业务价值，也就是EV。如果按照原来的预期来算，2023年的NBV（新业务价值）增长了36.2%，寿险和集团EV比年初增长了6.3%和4.6%。但是如果按照新的预期来算，NBV就下降了20.8%，寿险和集团EV也减少了10.7%和6.7%。这个调整让中国平安的价值看起来更可信了。
寿险业务方面，年报说他们已经找到了业务增长的新方向，2024年他们要开始实施一个高质量的增员计划。去年，他们的NBV增长了36.2%，新单业务增长了38.9%，代理人人均NBV增长了89.5%。虽然代理人队伍人数下降了22.0%，但是人均业绩的提升弥补了这个缺口。而且，他们的保单继续率也提升了，这说明业务质量在提高。
产险业务也不错，保险服务收入增长了6.5%，车险的综合成本率是97.7%，比去年好。但是，因为宏观经济环境的变化，小微企业客户的还款压力还是挺大的，所以中国平安在去年第四季度停止了融资性保证保险业务。他们预计这个决定会减少未来的风险敞口。
投资方面，中国平安的保险资金投资组合规模超过了4.72万亿元，比年初增长了9.0%。去年的投资收益率也还不错，净投资收益率是4.2%，总投资收益率是3.0%，综合投资收益率是3.6%。
资产管理业务去年确实亏了不少，全年累计亏损达到了195.22亿元。中国平安解释说，这是因为他们主动管理风险，计提了拨备，并对一些项目进行了重估。他们预计2024年资管业务的压力会减轻。
最后，投资评级方面，虽然中国平安调整了经济假设，但是他们的核心业务OPAT表现还是挺稳定的，现金分红还超出了预期。中国平安去年的业绩有些下滑，但是他们在调整策略，特别是在寿险和资产管理业务上。他们对未来的投资回报预期也做了调整，这可能会让公司的估值看起来更稳定。虽然短期内有些挑战，但是长期来看，中国平安还是有增长的潜力的。#$中国平安(SH601318)$ $中国太保(SH601601)$