高歌猛进的科创板，7月22号就要开市了，前五个交易日不设涨跌幅限制，哇瑟！羡慕那些打新中签的人，可以爆发了！真的吗？
图：科创板讲座
魔力哥说，未必。因为科创板的定价机制更合理。
在“老八股”时代，有的企业“接到命令去上市”，那个时候没有市场议价的说法和做法，有关部门直接定价，你这只票的发行价就X元吧。后来采用固定市盈率的做法，用上市前两三年的EPS乘以PE比如15倍，就是发行价；再后来，学习老外的做法，要询价了；再后来，恢复固定市盈率多少倍的做法；再后来……A股历史上曾有一些股票发行价过高，上市后迅速跌破发行价，成为千夫所指的对象。我在新书《白话A股》第四章第25小节，就写了这些故事。
到了科创板时代，采用了更加科学更加合理的市场询价机制，要确定4个价格出来，以最低的那个价格作为发行价，如果超过了，拟上市公司就要提供更多的材料去解释说明。分析认为，很多人不愿意这么做。四价选最低的机制，终止了发行价虚高的传奇故事，还制造出一定的这让空间。因此，科创板打新中签的，既不用太高兴，估计了十多个一字板涨停（相当于，相当于），也不用担心上市当天就破发。
【1】中签好比中彩
插图4-25-1 华西证券上市首日股价上涨120%×120%
A股市场中，新股上市首日能涨多少？曾经上不封顶，后来改为最高上涨44%，分成两个阶段：九点半到十点钟，在发行价基础上上涨120%，十点开始再上涨120%，1.2×1.2=1.44倍，就这样来的。
然后就是N个一字板涨停，开板后少数股票连续小跌，大部分还有机会再来几个涨停。曾经的暴风科技（300431.SZ，现名“暴风集团”）创造了一字板最多（某个时间段以内）的神话，江南嘉捷被360借壳复牌后也创造了18个一字板的神话，类似的财富故事还很多。
正因为这样，股民热衷于打新股。以前打新股是“实弹演习”，需要预先缴款、占用资金。从2016年开始申购新规出台，取消了新股申购预缴款制度，改为新股发行采用市值申购的方法，投资者只要有市值就能申购，中签之后才缴款。这样一来，人们打新股的热情就更加高涨了。
【2】免费彩票围猎秘籍
但是历来新股中签率低，新规之后参与的人多了，中签率就更低。数据显示，2017年前11个月，网上申购中签率仅为0.0479%，股民说打中新股好比买中彩票，因此市面上出现了三种围猎新股的方案：
方案一：筹资数千万，集中打新股。
方案二：线下打新，或者购买打新基金。
方案三：各自打新，解读规则，按图索骥。（1）此前至少持仓两只股票，沪深两市各一只，偏爱任何一方都会导致另一方市值为零，只能看着别人玩打新游戏。（2）集中火力申购，不要重复申购。（3）如果中签沪市的发行价高的股票，收益更高。因为沪市规定每中一签拥股1000而深市只有500股；发行价20元和发行价5元的股票，同样N个涨停，赚的钱差距就大了。
A股新股发行新规三要点：（1）中签后再缴款。（2）“货到付款”，即投资者申购新股摇号中签后，确保T+2日16点前有足够资金用于新股认购资金交收即可。（3）连续12个月内累计3次中签但放弃申购者将纳入“打新黑名单”。
【3】中了彩票还生气？养元饮品欠我几个一字板！
高价发行新股的最近案例是2018年1月31日，养元饮品（603156.SH）发行价高达78.73元，数据显示这只股票是七年来第一高发股。照此计算，中签仅一签的股民在上市首日盈利即达3.46万元，乐观者预计中一签能轻松赚到15万元。
怎么预测的？根据历史数据，此前沪市发行的新股中，高价发行的步长制药、恒林股份、吉比特发行价分别为55.88元、56.88元、54元，截至各自开板，中一签的收益分别达到8.32万、3.58万、14.77万元。
然而，事物总在变化。2017年冬季以后，IPO新股能有5个一字涨停板都不错了。比如恒林股份（603661.SH），两个一字板后紧跟着一个巨阴，以跌停收场，然后下跌再下跌，直到破发；成都银行（601838.SH）不错，5个一字板，第六个交易日才开始下跌；同在银证保范畴的华西证券（002926.SZ）却只收获2个一字板，第三个交易日就下跌了，如图4-25-2所示。
到了2018年，新股上市后的表现就更加跌宕起伏了。例如养元饮品（603159.SH）上市，恰逢农历新年之前。人们贴对联写的是新年新气象，它却表演了新股新情况。上市当天成交量不小，第二天就开板并且跌停，第三天以跌停开盘，早市略涨，如图4-25-3所示。
更可怜的是那些第一个交易日晚上以涨停价埋单买入的人，虽然第二天遭遇的不是天地板（感谢集合竞价时间段的价格撮合机制！要不然，以涨停价成交，那就是从天花板到地板，传说中的天地板了），但是当头棒喝、当场蒙圈的日子，也很难过哦。
新股K线图走出如此这般的造型，是要告诫股民们不要狂炒次新股吗？
养元饮品的股价走势，让人想起华锐风电（601558.SH，现名“ST锐电”，曾用名“*ST锐电”，披星戴帽）。2011年1月13日上市，创造了迄今为止的IPO最高价。可惜上市首日就下跌，比养元饮品还要惨。复盘看它的K线图，走势令人动容啊，如同八字的右半边，股价一度低于1元。若无起死回生的超常行动，变身仙股的可能性很大。
插图4-25-4 ST锐电K线图
by魔力火锅，财经作者，实战派股民。
