A股污水处理板块共有上市公司19家，其中设备制造企业1家，工程建设企业5家，污水厂、自来水厂运营企业13家。运营企业大多数为地方国企，存在地方割据和垄断的现象。工程建设企业中，各上市公司原有优势领域为：碧水源-生活污水处理；维尔利-垃圾渗滤液处理；万邦达-化工污水处理；巴安水务-工业中水回收；中电环保-工业水处理。津膜科技主营膜材料组件，不过业绩下滑严重。
从各工程建设企业目前的动态中可以简单分析出如下信息：
1、除生活污水处理行业需求较好外，工业水处理领域需求都面临萎缩的尴尬。
2、津膜科技、万邦达、巴安水务、中电环保都面临较大的转型压力。几家公司的转型策略也基本相似，主要有三点，1）涉足运营；2）向餐厨垃圾处理、固废处理、污泥处理等其他环保领域拓展；3）借PPP的东风向市政水处理领域拓展。前两项策略实际效果并不明显，两类业务在各上市公司营收中占比并不大。目前工程建设污水处理企业业绩最大的增长动力来自于市政水处理业务。各上市公司在各自传统水处理细分领域中均积累了比较强的技术、经验、案例、品牌优势，但在生活污水处理领域，各家技术区别并不明显。企业间竞争的核心从原来的技术、服务比拼，变成了资金比拼。有充足资金供应，并愿意给业主较大信用支持的上市公司具有明显的竞争优势。
3、市政水处理领域，由于PPP模式将原来没有资金实力进行水处理项目建设的三四线城市污水处理需求充分的释放了出来，使得生活污水处理领域需求相对旺盛，目前各污水处理公司之间的竞争并未充分体现。但除碧水源占据膜材料技术制高点外，其他上市公司竞争优势并不明显。
说到工业水处理行业的困境，我想起了最近调研过的一家余热余压利用行业的企业（非上市公司）。这家公司原有业务主要集中在干熄焦、铁合金、金属硅等行业的余热利用上，与上市公司中材节能、易世达和天壕环境在水泥、玻璃、钢铁行业的优势形成了差别竞争。但自2013年起，该公司面临几个比较尴尬的市场环境：一是13年后宏观经济下滑，传统行业面临较大的产能去化问题，新建生产线数量快速下滑；二是余热行业天花板出现，该配套余热利用设备的生产线基本都已配齐，而新建生产线数量下滑带来的新增需求却在萎缩。
上述市场环境变化带来的直接后果就是竞争环境恶化，自2013年起该公司的新签合同金额快速萎缩；新签项目出现垫资问题，很多项目需要垫资高达50%，项目建成50%后，业主才会按工程进度支付工程款，已垫资的50%资金要到项目建成后才会按月/季还款；工程进度款出现账期问题，账期一般为6个月到1年。公司在外部环境压力下，开始转向政府主导的热电联产电站建设工程承包领域。
我想该公司的遭遇和工业污水处理上市公司的境况有很多相似之处。同样面临去产能和天花板出现问题，同样被迫转型，而又同样选择了政府主导的市政工程建设领域。毕竟生活污水处理领域的市场空间要大的多。
在需求足够大的情况下，尽管各家公司竞争优势差异并不明显，也可以活得相对滋润。但如果企业不抓紧时间形成自己的核心优势，当需求萎缩时，业绩就会面临极大的考验。在污水处理相关的上市公司中，真正握有相对竞争优势的企业还要算碧水源了。碧水源拥有膜材料生产、膜设备制造和膜应用工艺完整产业链，并开创了“与当地政府合作，成立合资公司，互惠互利，即为当地政府解决了水环境问题，也为当地带去了税收和就业”这一商业模式，算是比较有看点的一家公司。
以上是个人想法，谬误之处欢迎讨论。
污水处理设备制造及工程建设上市公司一览：
污水厂、自来水厂运营上市公司一览：
$碧水源(SZ300070)$ $巴安水务(SZ300262)$ $中电环保(SZ300172)$ $维尔利(SZ300190)$ $万邦达(SZ300055)$
@无声@孥孥的大树