@董宝珍 老董也上雪球啦我不同意你的观点苏宁不是京东的问题而是行业生态的颠覆性的变化跟原来的基因是否优质根本关系不大环境突变,统治一个时代的恐龙物种就灭绝了当初小小的google一出现,庞大的微软帝国就落幕了,今年更爆出季报亏损不是基因变了,管理层不优秀了,而是行业生态整体变了在新的行业生态链之下,PK京东、亚马逊、淘宝天猫……,苏宁易购没啥优势什么双渠道,线下资源+线上资源没并有想象中的积极意义反而成为双手互搏、鱼与熊掌不可兼得之势要么品类不全,说是互补,实际上两边都吸引不了客户,更建立不起忠诚度要么互相争夺客户资源,自杀自残,整体效益为负要知道,苏宁模式的本质,作为家电卖场在线下只是二房东而已1.苏宁线下的业务员主要是厂家的,而不是自己的队伍,苏宁未必真正懂零售,特别是对非家电商品的零售转型,在高度竞争的综合零售行业里看不出必胜的优势。2.苏宁的大家电也不需要多大物流支撑,这也是厂商提供的,苏宁物流高投入低回报,和京东、天猫、亚马逊自建物流相比,甚至和第三方专业物流相比,根本形不成核心竞争力。而自建物流、商业地产等大规模的资本支出使得苏宁变得越来越重资产化,从而降低roe和估值。3.苏宁所谓的采购成本优势,不会成为价格战的致命杀手,也不会形成牢固的护城河,因为随着对手迅速跟进壮大,上游的大型厂商不会只押宝苏宁一家,受制于人,重蹈覆辙,而是会乐于看到甚至促成渠道商的分化和多元化。行业生态变化只能会是渠道商对上下游的整体议价能力削弱,而不是增强,消费者大占便宜就是明显的例证。渠道垄断一旦被打破,甚至可以说苏宁已经没有护城河保护了。总之,线下苏宁对线上业务帮助不大,拖累不小苏宁投资者的失败不是价值投资的失败而是成长投资的失败成长股一旦停止成长,或者成长低于预期就必然遭遇戴维斯双杀一杀业绩二杀股价互相反馈自我强化形成循环杀跌之势而树永远长不到天上因此双杀就是成长股的最终宿命