最近光伏出年报和一季报，结果那是一个惨，一季报几乎都在亏损，直觉告诉我，光伏可能要开始洗牌了。于是开始的研究起了光伏，并开始建仓隆基绿能，以及关注光伏动向，我知道在赌博，但是我想了一下那一次投资不是赌博呢。 哪有100%的确定性的投资？就算是茅台和长江电力也不能说有100%的确定性，只是这两个确定性高点而已。
当前的隆基我觉得值得赌博一下，我看好的原因有，不确定性也有。
光伏目前产能产能远大于需求，而且都还在使劲扩产。目前市场上主要产能是P型电池，隆基主要也是p型产能，P型已经接近极限转换率了，没有多少提升空间了，对于P型后面升级市场主要有几种TOPCON、HJT、BC等。
市场上绝大多数硅片玩家选择了TOPCON也就是大家说的N型电池，目前N型最牛玩家是一道能源，这家公司可能很少进入大家视野，但是它转化率是N型里面最高的。少数新进玩家选择了hjt，隆基和爱旭选择了BC电池。
现在市场情况是产能过剩，扩产N型后产能更过剩，虽然光伏现在装机还很低，但是下游建电站增长速度远不及上游原材料供给增长的速度，所以产能两个字描述就是过剩。大致情况会生产多少亏多少，今年一季度已经验证了，大家都在亏。既然生产多少亏多少，为啥还要继续生产呢，因为不生产折旧成本同样的让你亏损，大家都还想着靠生产，把这两年把投资的钱捞回来，因为不快速捞回来等下一个新技术迭代后，在捞回来就没那么容易了。陷入进退两难的地步。再来看一下很多公司是举债扩张，我想这些公司这轮扩张中，玩家太多竞争太大，价格压的太低，投资的钱回本估计是难了，很多可能是直接出局，杠杆越高出局越快。
然后隆基在这一轮N型的厮杀中，选择了退出，转身研究转换率更高的BC电池。个人认为隆基做法大致是对的，市场就这么大，参与太多。好比过独木桥一样，现在过的人太多，我等他们都被挤下掉河里了我在过去，就轻松多了。
但是隆基选择了退出这轮N型的扩产竞争，未来产品竞争力可能会不如市场主流N型的电池。所以在BC成功前可能会亏的比市场主流还惨。但是前两天看到一个消息，我觉得隆基是想了办法的，消息称隆基向协鑫科技采购了42万吨颗粒硅，因为颗粒硅品质差，只是辅料，产出的产品品质也不行。我个人猜想，既然向上没N型产能，就干脆只管成本低用颗粒硅，我就下降品质的但是我成本低。不知道我猜想对不，如果猜对了也不知道隆基这个决策对不，毕竟42万吨颗粒硅就200多亿了。当然也有可能有额外的惊喜，那就是协鑫科技实现了它的黑科技，把颗粒硅的问题解决了。或者隆基发布的新硅片泰睿能参杂更多的颗粒硅，那就是天大的惊喜，隆基可以降低成本啊。
选择隆基也有不确定的地方，毕竟隆基all in BC电池，理论上BC有这更加美观的外表和更高的转化率，但是隆基BC如果不成功，那么隆基就落后一个时代。不成功的原因有很多，一是实际转化率搞不过N型电池，二是成本减不下去等。 所以我清楚我在赌，对于赌博成功率我完全没法定量。但是赔率我知道很大，因为市场上大部分都压的是N型电池。 假如隆基这次成功，收益肯定不错，就像它上次压宝单晶硅一样。 但是就算是BC失败隆基也有退路，因为隆基账上还有很多现金，还有研发团队。不会像现在这些举债扩张N型的玩家，失败了可能就没法翻身了。
我买了隆基后 ，一个朋友说你买的不贵才10倍不到的估值。其实这里陷入一个误区，竞争大，迭代快的行业根本就不配用PE来估值，因为利润变化太大。就像现在一季度估值统一变为负数了。 而且隆基这个10倍估值是它P型产能，在去年供给竞争环境稍微好点的情况下创造的。 未来他。BC出来前落后的P型完全没法和人家比。
对于这次赌博，冲着赔率我打算投入2个点资金搏一搏。毕竟盲盒没开的时候一切皆有可能，我们只能根据自己知道的条件去推导这个盲盒最可能会开出啥。
另外想说的是通过这两天研究，发现光伏是个残酷行业，投入高，迭代快，门槛低，竞争大，充满不确定性，对管理层的决策，管理层对市场的判断要求极高，对研发团队要求也高。$隆基绿能(SH601012)$