至少明年上半年，全球的经济金融环境其实在变的更差，一方面欧美持续的加息后，基准的利率越来越高，再加上缩表，其实流动性更差的；另外一方面，中国的经济复苏动力不是很强的情况下，海外经济下滑的情况会更严重，整体看全球的经济向下的特征更明确。这就导致资产价格的压力其实是有增无减的，近期市场反弹后，开始逐渐的回落，前期乐观的预期逐渐的被市场计价后，需要新的平衡。
当然每一次发风险的内容，阅读都不少很多，毕竟这个在主要做多才能赢的市场当中，发风险预警的内容，的确不是那么受人欢迎。但是我觉得，尽管明年的A股市场看多，但是阶段性的风险事件的冲击依旧会对市场形成比较大的影响，如果明年整体上指数上行的空间有，但不是非常大，整体维持缓慢的震荡上行节奏，那么利用好每一个风险事件，跌下来的机会去加仓，将会是增加收益非常不错的选择。我大致想了一下，也欢迎大家来做进一步的补充。
第一，美联储的尾部风险，尤其是通胀不能按照预期回落带来的加息以及强势美元
十年期美债收益率：3.5%
目前的美债收益率已经反映了较多的美国经济下行的风险，但是如果通胀没有预期的下行的快，可能会带来收益率的反弹，进而引发风险资产的波动。如果美联储把基准的利率一直停留在5%附近很久，意味着高利率对其他资产的伤害会更加显著。毕竟，买什么资产，都不如存美元定存一年拿5%更香。
美元指数：
前面说过，美元指数在102-104是长达十年大周期的支撑平台，其实到目前为止，很难得出结论，美元立马走弱。毕竟，美元看的是欧洲跟美国的经济相对强度的问题，很显然，欧洲的经济预期更差，最近的欧洲超预期的加息，并不一定会带来欧元的强势，市场开始压注更差的欧洲经济。
从历史上看，美联储加息前期并不是风险最大的时候，反而是后期，尤其是尾声甚至结束的时候，高利率环境带来的经济衰退的压力，以及各种资产的价格限制，从而会引发各种金融以及经济危机爆发的可能性上升。这就意味着，大家限制所担心的欧洲的债务危机，日本的债务危机，韩国的经济问题，新兴市场国家的危机的可能性在某些时间段，会持续不断的对市场形成干扰。
危机的爆发，一方面会快速的打压商品的价格，压制需求，从而降低美国的通胀；另一方面，美国也有理由开始降息周期，从而开启新一轮的美元大循环。如果爆发危机，极有可能出现短期推升美元从而带来流动性的风险，这个应该是明年全球面临的最大风险因素。一旦出现苗头，要非常谨慎小心的应对。
第二，欧洲再次爆发能源危机，主要是下半年，引起新一轮的欧债危机
今年欧洲的能源问题是解决了，但是埋下了非常大的隐患，当经济下行的时候，靠发债过日子，叠加高的利率环境还能够持续多久，面临非常大的不确定性。欧洲与俄罗斯的关系很难恢复到常态，能源的供给不能有效解决的问题非常大，资本开支的下行，会引发能源价格极端的波动，无论是哪一种，都是欧洲所不能承受的。
第三，国内地产恢复不及预期，拖累国内经济
国内地产行业面临的是高库存，高房价以及居民部门的高杠杆，尽管地产的政策出了不少，未来还会继续出台，但是依旧会有可能明年的地产的销售，投资，拿地，新开工继续走弱，这意味着经济的恢复可能继续受地产的拖累，从而导致恢复不及预期，这会拖累大指数的表现。
其实上面的三个还在主要的问题，也是今年在继续发酵的问题，美国的加息，中国的地产，欧洲的能源危机，明年的变量依旧在，这里面最大的担忧在美联储加息引发的次生灾害，今年的英国的养老金问题，就是最典型的代表。
第四，国内通胀大幅走高，影响国内的货币政策
这个可能对国债市场影响更大，通胀走高，意味着需求的旺盛，对货币政策形成扰动可能至少是下半年的市场，对股市而言，反而是个不错的消息。但是一旦经济复苏的不及预期，而通胀又起来的话，那将会形成滞胀的环境，就会对市场环境造成不利影响。
第五，疫情的影响，反扑，变异都会对基本面跟风险偏好带来阶段性的影响跟冲击。
第六，美股如果继续下跌，国内股票市场受到冲击
这个风险也是比较大的，原因有两个：第一，美国的股票市场的下跌的确定性，起码上半年比较高，高利率的环境，加速持续走弱的赢了预期，刚好跟国内的环境相反。尤其是顺经济周期的，道琼斯今年的跌幅比较小；第二，美股的下跌会引发比如自己的公司债的问题，从而引起全球的风险偏好的变化。
当然，美股的下跌对AH的冲击也不一定非常大，如果没有危机事件，甚至比较小，如果我们的经济恢复的好，那影响就更小，比如2020年的4月份。相比较而言，H股，由于受到中概股的影响，如果真的有冲击，影响比A股更大一些。
这些风险事件，可能一个都不会发生，甚至可能是别的其他的事件。但是还是要做好思想准备，提前想好应对策略，还是那句话，市场的方向如果向上，万一发生了，那就利用好每一次危机带来的机会，毕竟有些概率还是比较大的！