护城河可以包括：品牌价值、特许经营权、营销优势、核心技术等。护城河的价值体现在：被需要或被渴望、无可替代、没有管制和高利润率上。护城河可以让企业拥有难以跨越的竞争优势，所以价值投资的关键也在于弄清楚企业的护城河究竟有多宽。对企业的护城河理解的准确度，直接影响对企业价值判断的准确度，对于个人投资者来说，可以自行进行判断，也可以参考主流机构对企业的判断，这是一个不断修炼的过程。