纯火电、火电+绿电、煤电一体大致是这三类，由于煤电一体的公司盈利最为稳定，所以这类公司估值给与适当溢价是好理解的，因为他是比较类似债券的一类标的。
纯火电这类公司由于成本端波动较大，所以估值会低一些。
还有一类就是火电加绿电，现在从A股情况来看，纯绿电估值一般在20倍左右港股是6-7倍的样子。这么来看，a股的火绿估值相对纯火电会更高些。
个人认为火电公司未来盈利改善以及维持几乎是大概率事件，而现在估值给得却比绿电便宜很多，实质还是对于煤炭中枢价格下滑没有信心，或者会认为随着煤价下降，电价也会跟随下降，最后只赚了个寂寞。
直接说标的吧。
纯火电
理论上火电公司或多或少都有些绿电，但是我说的这些绿电规模还是很小，就当做纯火电考虑。
个人感觉长三角几家比较不错，主要是电价好，利用小时数高，广东那边压力就比较大。
弹性大的是皖能电力，地处安徽，作为当地火电的扛把子，火电权益装机是最大的。参股的神皖，实际是国电电力、中国神华、皖能中股权比例最大的，还有参股了中煤新集能源3个火电，1个在运，2个在建。皖能自己也有在建火电厂，后面抽蓄、绿电都有一些，长协煤多，盈利稳健。
长三角其他几家，申能股份（盈利稳健，分红慷慨），浙能电力（参股核电，煤炭下行期弹性大），江苏国信（参股江苏银行每年赚不少，江苏的电价2024年定格上浮）。
广东那边火电扩产力度非常大，所以量上可能会增加比较多，单度净利可能会下滑，主要有宝新能源（破净，后面新建机组多）、广州发展等等。
也就是纯火电里面比较喜欢皖能电力。
煤电一体
内蒙华电是鹿鼎公的爱股，跟着抄作业。从分析情况来看，内蒙华电利润几乎都是来自魏家峁公司，2023年扣除魏家峁公司，其他公司贡献的都是负数。内蒙优势承诺70%的分红（按照净利润可能是60%左右），公司问题是老机组小机组不少，所以减值会时不时发生，后面灵活性改造后，有的机组也无法做到深度调峰。内蒙华电成长性来自魏家峁煤炭的2次核增，开始产能600，核增到1200，再核增到1500。内蒙华电煤电一体化自给率是不到50%，电厂除了魏家峁外，其他基本上也不是坑口矿。
新集能源现在更像煤炭，因为自给率是远超100%，好像是400%，未来几年几个火电厂陆陆续续投产，基本上能达到煤电一体，自给率100%左右。
陕西能源作为刚上来的次新股，机组比较新，当然也有热电厂，火电机组深度调峰能力比较强，煤炭热值高成本低，所以三家里面，经营最稳健的就是陕西能源了。公司煤炭和火电都有30+%的增量，火电权益可能接近40%，70%坑口电厂。也就是这个公司边投煤炭，边投火电厂。
现在想想，应该还是陕西能源比较对我胃口。
火绿
火绿里面几个央企为多，华能国际、华电国际、国电电力、大唐电力、中国电力。
华能国际，火电装机最多，利润主要来自绿电+新加坡的大士能源火电厂，火电现在盈利并不多，当然改善得多。
华电国际，绿电是参股的，华电新能单独上市了。
大唐电力，也是弹性之选，他们家也有水电，水电盈利波动也不小。
中国电力，这个都没有人讨论，不知道为啥。
国电电力，火电装机第二，优势在长协比例高，主要是神华。公司和神华有个合资公司，北京国电，国电是53.47%。长协比例高的，盈利韧性比较好。公司火电权益未来还有30%左右的增量。大渡河的水电未来是公司增长点，公司占80%权益，剩下20%是川投能源的，也是业绩稳定增长的。公司绿电原来规模不大，现在逐步也在加速。
火绿里面，个人还是比较喜欢国电电力。
其他
除了这些，还有2家有资产注入也值得关注，淮河能源和甘肃能源。
淮河能源控股股东是淮南集团（记得淮北矿业吗，他们家控股股东淮北集团），已经注入了一个潘集电厂，二期也会注入，还有煤电厂要注入。
甘肃能源，长江电力二股东，常乐电厂注入，调峰电厂，34%归华润电力，66%是控股股东，这个电厂盈利体量惊人。控股股东还有张掖电厂的资产。