“量化”无罪

A股巿场最早的“量化”交易源自对华夏基金公司2005年开发的上证50ETF的申赎套利。一揽子股票日内可不限次数申购赎回。套利者套的是市场短暂失效留下的微小价差（ETF价格与净值背离），并无所谓“割韭菜”的动机与效果。相反，由于套利者的存在，市场的局部失效能够及时得以修复。
后来，随着股指期货及期权等的推出，各路人马及资金大量涌入，更广泛更复杂的程式化高频交易的“量化”开始大行其道。2015年股灾后，因被怀疑有“恶意做空”等不端行为，许多从事量化的机构都受到了调查，最后结果只是草草收场。因为，按照我的理解，所谓的量化、高频、对冲和套利等等一定是双向操作的。单边压注，那是赌博。
如今救巿遇阻，“量化”私募又成千夫所指。对此我持保留看法。虽说我与该领域早已毫无关联，也与许多“价值投资者”一样对其陌生且无知。但我相信，“我们A股巿场的根本问题”并不在交易的层面上，把“量化”当成祸水有点指鹿为马的意味。当然，如果有人打着“量化”的旗号而操纵市场、板块或个股，那是具体个案的违法违规，理应坚决查处，但这不是“量化”的罪。
十八年前我离开证券从业后的“第一桶金”是通过ETF套利自己挣来的，而非天上掉馅饼或谁的仁慈给予的，所以我对“量化”深怀知遇情感。我有如下愿望：在我心目中的英雄巴菲特和他的伯克希尔哈撒韦深受我们景仰与追随的同时，詹姆斯.西蒙斯和他的大奖章基金也能在中国股市得到应有的尊重、推崇及至效仿，正如他们在华尔街中已经得到的那样。