最聪明的高手为什么破产?
长期资本的故事,大家耳熟能详了。包括两位诺奖得主在内的超级梦幻团队,利用一种看起来极为高明的套利方法,迅速赚了很多钱,然后又破产了。
即使是巴菲特,也对此表示不可思议,为什么呢?
第一,他们的智商高得不得了;
第二,他们这 16 个人都是投资领域的老手,加起来有三四百年的经验;
第三,他们大多数人几乎把自己的整个身家都投入到了长期资本管理公司,约投了几亿美金。
他们用的套利方法看起来既聪明又安全,只有极小概率的风险会出事儿,在精确计算的基础上,长期资本用了较大的资金杠杆。
俗话说,每天都有百年不遇的事情在发生。在大赚4年之后,几乎不可能发生的事情发生了,地球上最聪明的投资团队破产了。
假设给你一把枪,里面有1万个弹仓,其中只有一个里面有一颗子弹。把枪对准你的太阳穴,扣一下扳机,你要多少钱?
巴菲特说,你给我多少钱,我都不干。
长期资本玩儿的就是这种游戏。万分之一是极小的概率,然而一旦发生,却是致命的。
为了得到对自己不重要的东西,甘愿拿对自己重要的东西去冒险,哪能这么干?我不管成功的概率是 100 比 1,还是 1000 比 1,我都不做这样的事。
巴菲特提及一本烂书,有个很有趣的书名:
《一生只需富一次》。
但是他们为了赚更多的钱,为了赚自己不需要的钱,把自己手里的钱,把自己需要的钱都搭进去了。这不是傻是什么?绝对是傻,不管智商多高,都是傻。