我一直以来都在思考一个问题，在错过前10年的房地产市场后，什么资产才是未来10年带来财富转移的机会呢？
何为危机，危难中也蕴含着机会，危越大，机也会越大，巴菲他说过不要错过每一次危机。纵观近年发生过非典，贸易战，地震等自然灾害，影响级别上与目前新冠肺炎不能同日而语。1918年西班牙大流感与目前比较接近，但由于发生在百年前，科学技术，医疗水平，以及金融发展程度不同，可比性并不强。
从可比性的角度看，二战的影响程度与目前疫情比较接近，二战影响也属于全球化，影响范围广泛，金融上同样也实行低利率宽货币的货币政策，同时人类天生的恐慌与贪婪在百年的发展中并没有改变，改变的是时代和事件，永恒不变的是人性。
正文
从1940年起，战争的新闻开始主导股市。虽然军事订单确实刺激了经济，但德军在欧洲所向披靡，让投资者担心战争会旷日持久、破坏贸易，引发新的萧条。日本在亚洲的侵略也让人生畏，整个世界看起来前途未卜，充满仇恨。到6月初，道指从150点下跌至114点，暴跌25%。
尽管5月份法国传来可怕的消息，但美股不明原因的早已筑底。当英军完成敦刻尔克大撤退后，道指大幅反弹，从低点收复40%。但身临其境，美国的报纸都对英国的困境感到悲观。大家觉得英国随时可能会被入侵，没人能阻挡德军的进攻。德军训练优良、经验丰富，而英美两军装备老化、训练不足。巴黎沦陷后，美股再次陷入疲软，但未创新低。
1940年底，战争的消息越来越糟，英国经济受损严重，美股再次陷入低迷。1940年底美股显露的疲软，似乎在预示1941年会更糟。事实也是如此，那是极度危险的黑暗期，当时德国几乎占领全欧洲；意大利、匈牙利、罗马尼亚已经加入轴心国；芬兰遭遇苏联攻击展开反击战，并愿与任何想进攻苏联的国家合作；希腊沦陷后，德军进攻苏联，到达莫斯科郊外；隆美尔在非洲大败英军，英国遭德军潜艇封锁、满目疮痍；日军偷袭珍珠港后在太平洋持续获胜，美国恐慌。
1942年春天，美股依旧低迷。1941年暴跌之后，1942年前几个月股价随着战争消息的恶化而一路走低。德国潜艇在东海岸肆意摧毁航线，美国损失惨重。丘吉尔也担心英国会成为孤岛。在世界另一端，新加坡沦陷，日军接连占领缅甸、印尼，最后菲律宾也被占领，麦克阿瑟将军逃亡。日军看起来所向无敌，从海陆横扫东南亚，威胁到澳洲。美国陷入苦战，媒体一再批评美军战斗力弱，美股大跌。即便美国积极发动政治宣导，依然无济于事。
1942年4月30日，道琼斯指数跌到92点，比1941年初的132高点跌了31%。当时唯一的安慰是英美两国都有坚决作战的决心，却也充满绝望，对人类的未来感到幻灭。但是对美股来说，当时的股票真是物美价廉。
1942年4月，纽交所的股票中，有30%的股票市盈率不到4倍，许多股票都是以大幅折价的价格出售，三分之二以上股票的价格只有4~6美元。600只具有代表性的股票中，市盈率中位数为5.3倍，只有10%的股票市盈率超过10倍。所以大灾后往往出现遍地价廉物美的资产。
1942年5月，就在美国于太平洋战场上的运势好转之前，美股在一片愁云惨淡和极度看空之下，悄然见底，此后一路上扬。此时，世界上仍然不断传出坏消息，但股市大众似乎感觉到美日交战的形势已经逆转。5月初美日珊瑚海海战，双方战成平手（而非胜仗），但这是第一次日本无法称心如意地达到其目的——无法遂愿取得入侵澳洲的跳板，美军首次抵挡战备优越的日军。
回顾历史发现，最黑暗最绝望的时期往往就是资本市场的低点，美股真正见底的时间仍在战争的中期，但战事的局势开始逐步明朗，此时少数人出现了乐观的苗头，多数人仍在悲观中，加上媒体渲染难以产生乐观情绪。表现在资本市场就是不断的抛售，悲观情绪到极点的时候抛售也到了最疯狂的阶段，该卖的卖了，不该卖的也卖了，资产价格已经到了历史的地板价。
战争与目前疫情的情况极为相似，虽然现阶段难以判断疫情在国外是否存在第二次爆发的可能，又或者在部分医疗资源不足的国家失控。在季度悲观的情绪下往往预示着资产价格到大了历史的低点，大级别危机带的反而是载入史册的级别机会。改变的是时代背景和事件驱动，永恒不变的是人性。
股市已多次证明，熊市底部，是极度看空的点，从那个点以后，股市不见得需要好消息，只要不比之前已纳入股价考量的消息更差就能上涨。
货币超发+需求恢复=通胀
疫情期间各国央行开始银钱模式，美联储更为缓解流动性危机开启无限QE，主要用于居民直接发钱以及垃圾债兜底，但这部分流动性流出后难以回收，货币超发是通胀的基础。疫情结束后需求恢复，商品价格开始出现修复，原油价格的上涨带动全球商品和服务的成本抬升。在金融上，疫情结束后流动性危机解除，资本回流其他资产，对美元需求下降，以美元定价的商品出现上涨，需求恢复+货币超发=通胀，所以不要浪费任何一次危机。