大盘全面反弹的情况下，好莱客再度化身“好垃圾”，相信已经有不少投资者开始怀疑公司的基本面。借此，我将简单通过三项财报数据，简单复盘一下好莱客当下的业绩表现。当然，这些分析全部建立在好莱客已经公布的财报基础上，不包含好莱客未公布的潜在利空。
四项数据：季度营收、季度利润、合同负债、合同负债占下月营收比例，数据趋势如图。
刨除过去两年合并千川并表数据，现阶段好莱客营收数据已经恢复至疫情前水平，营收应属历史新高。如果公司披露没有造假的话，那么好莱客业绩基本面是稳定向上的，并不存在实质利空。
聚焦净利润数据，虽然也较疫情期间明显回复，但与2019年和2020年相比，仍有明显的差距。净利润滑坡比较正常，在现阶段房地产大环境下，各家定制家居公司都在玩价格战，好莱客自然也被动损失了一定利润，而这部分利润也正是公司营收能够恢复的原因吧。
最后剖析一下合同负债这项数据。由于定制家居是先款后货模式，因此合同负债可以看做是公司已经收了钱，但暂时没有交付货物的订单。由于好莱客TO C为主，因此这些合同负债基本是会在下一季度转化为营收的。
2023年Q3，好莱客合同负债1.52亿元，与历史同期相比基本处于中位线之上的位置，这也印证了公司业绩基本面稳定向上的趋势。结合好莱客过往合同负债表现，Q3季度合同负债的占比一般为Q4几度的15%-20%，因此好莱客Q4营收范围预计大致在7-9亿元。
总体而言，定制家居行业竞争加剧，各家企业利润空间降低。好莱客作为行业第二梯队，也在竞争之中受到影响，利润有所降低，但整体营收趋势犹在，并未如股价表现这般悲惨。当然，房地产后周期行业景气度下降是不争的事实，因此好莱客股价弱势也是情理之中，但公司基本面并没有那么差，大老板这些年也算靠谱，分红也较为稳定，没有必要过分看衰。
一家之言，姑妄听之。仅作为公司基本面交流之用，切不可代入实际投资之中。