2024-4-30
工程机械四大家的年报和一季报都出来了，对比看一下，感受一下工程机械行业的周期位置。
$三一重工(SH600031)$，4Q23&1Q24营收同比-18%&-1%，净利润同比-35%&+4%。营收和净利润下滑触底阶段。24年市场预期归母净利润是69亿，同比+52%。2Q业绩如果不爆发，是有回调压力的。
$中联重科(SZ000157)$ ，4Q23&1Q24营收同比+5%&+13%，净利润同比+320%&+19%。营收和净利润已经连续4个季度同比正增长。24年市场预期归母净利润是46亿，同比+31%。
$柳工(SZ000528)$ ，4Q23&1Q24营收同比-1%&+2%，净利润同比+195%&+59%。净利润已经连续6个季度同比正增长。24年市场预期归母净利润是13亿，同比+49%。
山推股份(SZ000680)，4Q23&1Q24营收同比-13%&+29%，净利润同比+80%&+22%。净利润已经连续4个季度同比正增长。24年市场预期归母净利润是9.8亿，同比+28%。
此轮业绩恢复增长，是出海作为主线，盈利能力持续修复。出海业务占比较低的柳工和山推弹性较好。
中联重科受益于出海的同时也有产品端的突破，其挖掘机在海外销售规模实现翻番的增长，中大型挖掘在国内的市占率也实现翻番。这个对于三一重工来说，不算是好消息。
三一重工在业绩交流会上说，海外不进行价格竞争，这种策略一言难尽，短期存在丢掉市场份额的风险。如果进攻方中联重科势如破竹，威胁到三一的主要销售渠道，价格战是挫败对手锐气的有效手段。这是我对三一海外业务风险的看法。长期来看，重视品质和服务是胜于打价格战，参照卡特彼勒。
说回到三一重工的股票上，16元建仓20%是有些冲动了，现在这个价格减仓担心卖飞，又无法加仓（单个仓位上限20%），着实有点难受。
操作：节后根据股价走势，适当减一些仓位，保持灵活性。