2024年4月18日
$欧派家居(SH603833)$ 关注了近一年的时间，近期反复建仓，大逻辑是住宅竣工端面积增长的独立行情。2023年竣工端数据保持20%的增长，背后的驱动力是（1）保交楼政策和（2）开发商回款后置。但是，昨天出来的2024年3月住宅竣工端数据同比下降25%，1-2月同比下降21%。三月没有春节影响基本可比，这意味着竣工端的独立行情可能结束了。
考虑到开工》施工》竣工的3年建设周期，21年开工面积显著下滑，22年开工面积断崖式下滑，24年的竣工端下滑是意料之中的事情，25年可能更惨。
我一直存在的困惑是，巨额的在建面积哪里去了？保交楼的当下，难道不应该尽快竣工回款吗？难道都烂尾了吗？考虑到统计局的数据谜题，想不通的情况下还是尊重披露数据吧。
虽然二手房交易量增长且占比提高，会一定程度支撑房屋的装修需求。可是二手房装修比例未知，新房是一定要装修的，这样行业增长的逻辑就不顺了。我不愿意在这种行业前景下去博弈收益。
定制家居公司的业绩和竣工数据还有一个滞后期，一般是6-9个月。也就是说大概率$欧派家居(SH603833)$ 和$索菲亚(SZ002572)$ 在24年1/2季度的业绩增长不错，如果有持仓的话，可能是逃命的最后窗口了。我会留一点欧派家居的底仓，毕竟这种好公司真的很便宜。
房地产一路向西，周期的角度看会有往东的一天。但是谁知道什么时候呢。随着万科的发酵，这个行业的情绪和估值会持续承压。在这种行业风险下，只能轻仓参与。
可以不参与吗？当然可以。