$华晨中国(01114)$

1、【账上现金300亿】

之前预测的360亿左右忘记扣掉去年下半年的分红了，个人失误，吸取教训接受批评，说明资金没乱花，钱就趴在账上【符合预期】；

2、【年报不分红，但是4月15日讨论是否发特别股息】

既然都已经提出了讨论是否发特别股息，相信没有老板还会觉得到时开会会决定不发股息吧

但为什么年报不派息，而是还要开个会议讨论派发特别股息呢？答案其实就在下面贴的公司章程里：董事会有直接宣布中期股息和特别股息的权利！而要发年度股息，需要股东会批准！现在公司不是故意拖着不在年报宣告股息，而是如果发年度股息还得股东会批准，万一到时咱们这些小股东嫌发少了不批准，那沈阳汽车就是真没钱了！所以管理层选择了以特别股息的形式宣告股息，到时就没小股东说话的地方咯，董事会想发多少就发多少了。

3、【特别股息会发多少？】

我不是老板肯定不是我说了算，但是我们能计算沈阳汽车需要多少钱，还是此前的观点：借款20亿+8月份要付37亿=57亿RMB（资金缺口）/0.91（汇率）/30%（持股比例）/50.45亿(股数)=4.13港币/股的潜在分红！

至于公司到底会发多少，那就是4月15号大家的博弈点了。

4、【最后】

说到最后还想再补充一点，无论股息发不发，发多少，账上的300亿现金和25%华晨宝马股权是没变的，公允价值远远高于市值的核心原因还是资本市场对于这个资产能不能给小股东带来利益存在疑虑（毕竟之前被伤得太深），如果这次能继续分红，金额多少是一方面，更重要的还是改变资本市场对公司能否把利益分享给小股东的看法，这个思维如果能转变过来，那就不是分多少钱股价涨多少的定价逻辑了，而是公司市值往公司价值的回归了！你们说公司的300亿现金+25%华晨宝马股价价值是多少呢？

时光不语，静待花开

下周二开盘见，以及4月15日开会见！