这一次券商行情高度,取决于当下市场状态是熊市反弹,还是熊转牛初期。如果回顾最近几年券商的超额收益,能够明显看到,2021年下半年以来,券商出现过多次10%左右的超额收益。背后核心原因是经历过2019-2021年的牛市后,大部分板块估值均处在高位,2021年下半年以来,大部分时候券商的估值都比较便宜,不管是放在历史来看,还是跨行业比较。但是由于本身股市的环境偏熊市,所以每一次超额收益持续性均不强,比2019年Q1和2020年6-7月的两次超额收益弱很多。而展望下半年,我们认为现在更接近熊转牛的初期,这一次超额收益的幅度可能会更大。
重点关注重组预期的券商标的
1.方正证券和平安证券:中国平安为两家证券同一控股股东,不符合证监会要求的一参一控的要求,需要解决同业竞争问题,已提上日程。如果牛市行情启动,重组进度会加快,以吃到牛市红利,同时,也是证监会活跃资本市场的一个引子。
2.国联证券和民生证券:国联集团同为两家证券的控股股东,国联集团已竞拍获得民生证券30%的股权,但民生证券股权被冻结,不知何时解冻。解冻后国联集团过户成为民生振全实控人,届时,需要解决同业竞争问题,国联证券和民生证券或进行重组。但近期国联证券有大额解禁,需要注意!