不知最近的$酒鬼酒(SZ000799)$事件又会让多少人的收益由正转负，历数资本市场的黑天鹅事件，不知在这些事件上多少英雄好汉黯然神伤，折戟沉沙。

     病树前头万木春，当这些事件逐步远去时，又能带给我们什么？好了伤疤忘了痛？显然不对，我们在这种时候应该痛定思痛，思考我们为什么会“滚雪球”失败。

     实际上，在我们的价值观里，常常把高收益率放在第一位，这也是为什么杂志里总出现各种收益牛人在大众眼里得到膜拜，中国的私募界的一哥更是城头变幻大王旗，几乎一年一变，而把资产在很长的时间里逐步滚大的优秀投资者几乎就是凤毛麟角。

     那么我们呢？我们作为混迹江湖的小虾米，作为信奉价值投资的门徒，在历数多年的投资经历中，为什么也常常滚不大雪球呢？自己离实现自己标榜的财务自由还有多长的路要走？我们为什么会在“滚雪球”中失败？

      每个滚过雪球的人都知道，要滚一个大雪球，必然要有个长长的湿雪坡，这也就是我们多数人在选择股票时强调的成长空间要大，不遇到天花板，公司质地要优秀。这是我们大多数人思考到此的情况，实际上我们忽略了一个最致命的问题，这个雪球在滚的过程中会不会遇到一块大石头，突然“砰”地撞碎，或者遇到阳光暴晒，个头缩水的这些场景——

      我们在投资中忽略了对风险的控制。我们总以为取得高收益的人才是优秀的投资者，实际上这只对了一半。一个聪明地控制住风险的人取得高收益才是真正优秀的投资者。比如，一个在低风险中取得中等收益的人，或者在中等风险的人取得高收益的人，而不是一个在高风险中取得高收益的人。

       也许因为我们一两年内取得了高收益，自以为很了不起，但实际上一旦是我们承担了高风险才获得这种高收益，这就是无助于我们积累财富——因为多数人可能会在下一个周期或者业绩低于预期或者一个黑天鹅事件中财富缩水四分之一，三分之一，二分之一，把自己前几年积累的盈利又都吐了回去，功夫又都白费，又得重新开始——但人生能有几个重新来过的机会？投资本来就是需要五到十年乃至更久才能看出成效的事业，一次的财富大缩水，就意味着我们失去的是大量的最有价值的时间！

      就在这种的周而复始中，我们多数人在财富的积累上始终无法让自己满意，我们常常就因此“滚雪球”失败。

     那么，风险是什么？一千个人一千个哈姆莱特。

      在我看来，风险就是价值在你支付的价格上损失的可能性。许多人常常只关注价值，而忽略价格因素，这也是极为错误的，倘若在这个价格上这家公司的价值需要两三年的时间的增长才能符合，那么这就是一个高价格，不值得买入。这是最简单的一个判断价格高低的标准，其次还有你在承担了较高可能损失风险的情况下买入的价格，比如，这家公司未来的业绩如何增长很难看清，或者这家公司仅仅是被人们期望出来的业绩所支撑的价格，这都是不值得买入的。

       所以在“滚雪球”时，我们必须考虑好风险因素和价格因素，然后再慎重下注。

结束语：控制住风险并取得较高收益的人才是真正聪明的投资者。