缘起：因雪球审核机制变动，导致前两年发表的文章无法打开，特设此【旧文重发】栏目，将部分旧文复制于此，方便大家了解“股息率模式”的基本逻辑。阅读时请注意，文中数据均为初次发表时的数据；此外，文中“小杜”、“老杜”均系作者本人，原为“小杜”，因渡劫日多，韭菜渐老，遂改称“老杜”。
全部回测文章：《“高股息之家”文章分类汇总帖》
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（本文原发于2019年7月21日）
阅读提示：本文是套用股息率模式进行的回测报告，非实际操作，也非投资建议。据此操作风险自负！
本文是《持股8年系列》文章之一，如有兴趣请一并阅读。
开篇说两句闲话。很多网友没弄清楚股息率模式的买卖原则和应用范围，所以他们经常用两句话来嘲笑我：
炒股就看一个指标？
那傻子都能赚钱了！
买不买就看股息率？
那腾讯你永远也买不了！
因此，小杜在这里特别强调：1. 股息率模式是一个系统，而不是一个指标；2. 股息率模式不是万能模式，它只适用于一部分个股，以及预期年化收益率在15%以内的人群。相关理念、原则和买卖规则，请查阅本专栏其他文章。
言归正传。有网友邀请我回测一下海螺水泥。说实话，这只股票虽然近年来涨势如虹，但并不太适合用股息率模式来操作。我们仍然从2011年开始观察：
2011年——
3月29日，公布年报，10转5股派3元，股价39.07元，股息率为3/10/39.07=0.77%，不符合“股息率大于4%”的买入条件。
2012年——
全年扣非净利润增速不符合要求，不买。
2013年——
一季度扣非净利润不符合要求，从半年报开始观察。
8月16日，公布中报，扣非净利润转正。股价15.85元，最近年度分红10派2.5元，股息率为2.5/10/15.85=1.58%，不买。
2014年——
3月25日，公布年报，10派3.5元，股价15.64元，股息率为3.5/10/15.64=2.24%，不买。
2015年——
3月24日，公布年报，10派6.5元，股价21.57元，股息率6.5/10/21.57=3.01%，不买。
其后几个季度扣非净利润增速不符合要求。
2016年——
一季度扣非净利润增速不合要求，半年报开始观察。
8月23日公布半年报，扣非净利润增速转正，股价16.95元，最近年度分红10派4.3元，股息率为4.3/10/16.95=2.54%，不买。
2017年——
3月24日，公布年报，10派5元，股价21.50元，股息率为5/10/21.50=2.33%，不买。
2018年——
3月23日，公布年报，10派12元，股价31.57元，股息率为12/10/31.57=3.80%，不买。
12月21日，股价降至29.59元，股息率12/10/29.59=4.06%，符合买入条件。假设买入10000股，投入资金295900元。
2019年——
3月22日，公布年报，10派16.9元，股价37.35元，股息率为16.9/10/37.35=4.52%，继续持股。
6月19日除权，收盘价39.50元，实得分红16.9/10*10000=16900元，分红再投资可买400股，余1100元。总股数10400股。
7月19日结算，股价40.51元，市值40.51*10400+1100=422404元，相较于期初投入295900元，涨幅42.75%，实际持有时间7个月。
就这短短7个月时间来说，能取得这样的收益实属精彩。然而这里有个问题：时间成本（机会成本）。这个问题最近反复有网友在问，这里再解释一次：1. 我的系统是支持随时满仓的，也就是说，前面几年没有买入海螺水泥时，我的资金将投入其他高息股票（10只以上，每只不超10%仓位；每个行业不超20%仓位），所以这解决了资金闲置的问题；2. 由于我的资金在其他股票上，当海螺水泥符合条件时，我可能根本没钱买它，这种情况下海螺水泥的收益将无法实现。的确存在这种可能性，但同时也存在另外两种可能：恰好有增量资金；或恰好卖出了其他股票。总之，不管怎样，回测只证明这么一种可能性——当你这个时候有资金来操作海螺水泥时，你可以获得这个收益。
股息率模式是一个非常灵活的系统，熟悉我的朋友都知道，我并不特别看重哪一只个股，而总是给大家一个股票池，每个人根据自己的偏好灵活配置。我们的目标不是在哪一只股票上取得超额收益，而是在整体上取得稳健收益。因此，你还会为可能买不到海螺水泥而耿耿于怀吗？
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