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彼得林奇的书中有一个经典案例：Leggs丝袜。林奇发现这家公司，是因为他的夫人卡罗琳经常逛超市，发现这个品牌非常畅销。人们排队购买这种简单包装的“彩蛋丝袜”，以其物美价廉、携带方便而大受女士的青睐，林奇因此发现商机，投资该公司大赚了一笔。
小杜之所以想到这个案例，是觉得有一家上市公司的产品很像Lgggs丝袜，那就是：南极人内衣。公司名称：南极电商。
我们知道，服装业其实不好做，尤其是“穿在外面的”服装，品牌粘性不强，竞争激烈。但是，贴身服装就不同了，一方面是没有名牌攀比的需要，谁也不会没事把内衣翻出来大家看看；二是主要注重舒适度和实用性，试想，一个人如果已经觉得该产品极度“舒适”了，轻易会更换吗？三是没有选择困难症，咱们在网上买东西，产品海了去了，常常货比万家，比得眼花缭乱也拿不定主意，尤其是服装，不仅要考虑品牌、材质、形象、安全，还要考虑适用场合、价格、洗护方法、与其他服装的搭配、甚至男朋友（女朋友）喜不喜欢，但是内衣没有这么多考虑，购买的程序可能是：想买内衣——想到南极人——选择尺码——下单成交，就这么简单。而南极人是以电商渠道为主的消费品品牌，这更加贴合了当前大众的消费习惯。
——整得有点像广告，这帖发出去，考虑向南极电商申请补贴（开个玩笑。小杜郑重声明：本公众号涉及的一切股票均非荐股，请投资者自主决策，后果自负！）
当然，南极电商的业务不限于内衣，仅以此为例说明问题，其他业务请大家自行查阅。下面来看看财务数据：
2019年三季报，营业总收入增长29.45%，扣非净利润同比增长33.08%，非常健康。21家机构预测全年增长36.78%，目前静态PE 29.08倍。
很显然，这是一只成长股，但PE稍高。不过，根据祖鲁法则测算，未来12个月的PE在17.05倍，未来12个月增速30.34%，PEG=0.56，这样看来，又是非常有吸引力的了。
负债上，该股产权比率为0.13（负债比股东权益），基本不用借钱，而实际借那点钱的财务费用也为负（-81.59万元）；总资产收益率（ROA）达22.62%，非常高。
从前三季度看，毛利润7.72亿元，四费（销售/管理/研发/财务，因财务为负，忽略）1.52亿元，占比19.69%，经营非常轻松，利润丰厚。
上述数据说明，这是一家赢利能力很强的好公司。
从历史沿革上看，南极电商是2016年1月借壳上市，被借壳公司名称为江苏新民纺织科技股份有限公司，主营业务为丝织品织造业务。2016年至目前，一直维持稳定的高ROE，所以，适用高ROE模式，可以套用“小杜估值法”进行“毛估估”。
公式：预期N年赢利=当前净资产*（1+稳定ROE*利润留存率）^N*PB保守中值/当前市值-1 （详见公众号：gushixk）
计算可得，持有南极电商未来收益可能会是如下情况：
一年15.45%，两年41.97%，五年164.05%。
对比我们的目标（年化15%）：
一年15%，两年32%，五年100%。
很显然，值得一试。
最后引用一段公司董事会经营评述（是否中肯大家自辨）：
2019年前三季度，公司店铺在各电商平台业绩表现如下：
1.在阿里渠道实现的GMV（注：网站成交金额）为111.36亿元，同比增长50.93%，占比66.25%；
2.在京东渠道实现的GMV为26.59亿元，同比增长36.47%，占比15.82%；
3.在主要社交电商渠道实现的GMV为21.53亿元，同比增长131.81%，占比12.81%；
4.在唯品会渠道实现的GMV为7.46亿元，同比增长198.93%，占比4.44%。
公司品牌在电商全渠道均衡发展。
基于公司品牌庞大的用户基数、极具竞争力的产品性价比、丰富的供应链及对电商渠道流量规则变化的准确掌握，公司产品广受中国各级消费者喜爱，预计2019第四季度公司的GMV仍将保持较高速增长。公司力争成为中国领先的消费品创新企业。
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